Precio del Cobre: urgente cerrar posiciones hoy

Antes que nada, nuestro pésame al pueblo chileno, sobre todo a las familias de las victimas, por los efectos devastadores del terremoto. Nuestros mejores deseos en las tareas de rescate y de reconstrucción.



Chile es el primer productor de cobre del planeta ( 5.3 millones de toneladas en 2009 ) y Peru el segundo ( 1.3 millones toneladas) . Las expectativas de posibles secuelas en la explotación y exportación de Chile han disparado el precio del cobre, de US$3.20 el viernes 26 de febrero a 3.46, ligeramente por encima del límite superior de las bandas Bollinger (de 20 días y 2 desviaciones estándar)

En mi opinión, el día de hoy representa una extraordinaria oportunidad para estructurar que planteé en mi blog del 25 de febrero ( y que copio debajo) : venta a futuro, Put, o Collar, en Yuan, Dólar Canadiense o Dólar Australiano. El Euro y la Libra esterlina, que clasifiqué como monedas débiles siguen cayendo. Mi pronostico es que el dólar no tardará mucho en perder valor en realacion las monedas fuertes (ver articulo en el Anexo debajo .)

Es una desgracia, que la causa de la subida del precio haya sido el trágico acontecimiento en el hermano pais vecino .

http://www.ricardovlago.com/2010/02/memorandum-los-mineros-el-precio-del.html

http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/memorandum-a-los-mineros-el-precio-del-cobre


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A. Antecedentes. El precio del cobre a las 16:00 ET de ayer 24 de febrero era 3.259 dólares por libra, un aumento de 0,76% en el día .Desde el mínimo registrado en el mercado intra-día el 28 de diciembre, 2008, el cobre se ha revalorizado 180 % y vuelve a estar a tan solo 18% por debajo del máximo de 4 dólares alcanzado en julio del 2008. El crecimiento incremental de la demanda mundial de cobre llega casi exclusivamente de China y otras economías asiáticas. En la última década crecimiento anual en el consumo de cobre de América del Norte, Europa occidental y Japón ha sido negativo. En contraste, la demanda de los países asiáticos distintos de Japón ha aumentado en un entre 6 y 9% por ciento dependiendo del año mientras en China el crecimiento ha sido un asombroso de 10% a 15% por ciento por año.


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B. Preguntas

1) Primera Pregunta: ¿Han mejorado tanto las expectativas sobre el curso de la economía mundial?

Respuesta. Sin duda han mejorado mucho ¿Pero tanto?

2) Segunda Pregunta: ¿Está el precio actual de US$3.26 justificado por el crecimiento previsible de la economía mundial -y en particular de China e India - en los próximos cinco años

Respuesta. De ninguna manera, debería de ser más bajo en dólares de hoy.

3) Tercera Pregunta: ¿Es aconsejable asegurar o proteger a la baja el valor de las ventas futuras en torno US$ 3.26? Por ejemplo:

a. Vendiendo cobre a futuro a precios en el entorno de US$ 3.26
b. o bien comprando Puts a, digamos, US$3; para garantizar un piso a ese precio.
c. o alternativamente estructurando un Collar: compra de Puts digamos, US$ 3 y venta de Calls a, digamos US$ 3.5; para asi acotar en rango de variación del precio entre US$ 3 y 3.5.

Respuesta: No.

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C. Explicación. Estarían asegurándose a futuro un precio alto hoy, pero en una moneda débil. Lo que quiere decir que el precio spot mañana (en uno o dos años) podría ser mayor o mucho mayor que al de hoy.

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D. Conclusión.Realizar la venta a futuro, el Put o el Collar en una de las monedas fuertes mínimamente liquidas, es decir con mercado a futuros y /o de opciones suficiente.

Adjunto el cuadro de las catorce monedas con mayor mercado y mi evaluación sobre su relativa fortaleza o debilidad. Asimismo presento tres ejemplos de cómo estructurar la cobertura del precio del cobre en : Yuan (o en su lugar Hong Kong Dólar); Dólar Canadiense; y Dólar Australiano.

Obviamente, el esquema se aplica a cualquier otro metal o commodity .La propuesta es también relevante para el MEF que podría cubrirse de la eventualidad de la caída en el valor en soles (moneda fuerte) de los impuestos derivados de la minería. Así lo hizo México en la primera mitad del 2008 cuando contrató opciones de venta de petróleo crudo a US$ 70 por barril.

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ANEXO


Pound, Euro Slump on Deficit Concern; Copper Soars After Quake

By Stuart Wallace

March 1 (Bloomberg) -- The pound and the euro tumbled on speculation European nations will struggle to rein in record budget deficits. Copper rose the most in 11 months after the earthquake in Chile, the world’s biggest producer.
The British currency dropped as much as 3 percent against the dollar, slumping below $1.50 for the first time since May 8, while the euro sank 0.8 percent. Copper gained as much as 6.2 percent, the most since April. Europe’s Dow Jones Stoxx 600 Index fluctuated between gains and losses, while futures on the Standard & Poor’s 500 Index rose 0.3 percent. Greek bonds rallied, sending the yield on the two-year note down 25 basis points to 5.83 percent.
The U.K. currency slid after a YouGov Plc poll indicated an election due by June 10 would leave neither Gordon Brown’s ruling Labour party nor the opposition Conservatives with a majority of seats in Parliament, hampering efforts to cut the record deficit. European Union officials may demand deeper budget cuts from Greece in meetings today. Mines in Chile, which exports 36 percent of the world’s copper ores and concentrate, were closed by the magnitude-8.8 earthquake Feb. 27.
“Sterling is really suffering and leading the way,” said Ian Stannard, a senior currency strategist at BNP Paribas SA in London. “And in the eurozone, problems are going to continue and the euro is going to continue to suffer as a result.”
Currency Moves
The pound dropped 2.3 percent to $1.4889 after sliding to $1.4784, the lowest level since May 1. The U.K. currency fell against all 16 of its most-traded counterparts, weakening 1.6 percent to 90.918 pence per euro.
The yen weakened against higher-yielding currencies including South Africa’s rand and the Australian dollar. The Japanese currency depreciated 0.4 percent to 120.81 per euro, and fell 0.4 percent to 89.26 versus the dollar.
U.K. gilts, U.S. Treasuries and German bonds declined. The yield on the 10-year gilt rose 8 basis points to 4.11 percent, and the similar maturity German bund yield climbed 3 basis points to 3.13 percent. The 10-year Treasury yield advanced 1 basis point to 3.62 percent.
Copper rose as high as $3.487 a pound in New York trading, erasing this year’s decline. Lead, zinc and tin also rose in London.
Greek Securities Rally
Greek bonds and stocks rallied as European Union governments crafted a possible rescue package. The yield on the two-year Greek note slid as much as 69 basis points, the biggest decline since Feb. 10. The cost of insuring Greek bonds against default fell, with credit-default swaps tied to the nation’s debt dropping 28.5 basis points to 335.5, according to CMA DataVision.
The ASE Index of equities rose for a second day, advancing as much as 3.1 percent.
The MSCI World Index of 23 developed nations’ stocks fell 0.2 percent. Prudential Plc fell 13 percent after agreeing to buy one of American International Group Inc.’s Asian life- insurance units for $35.5 billion. BHP Billiton Ltd. and Rio Tinto Group both advanced as commodities climbed. Vivendi SA surged as much as 4.2 percent after the owner of the world’s largest video-game company reported earnings that beat estimates.
The gain in U.S. futures suggested the S&P 500 may extend the 0.1 percent gain on Feb. 26. Billionaire Warren Buffett, writing in a Feb. 27 letter to investors, said the U.S. residential real estate slump will end by about 2011.
U.S. Economy
The Institute for Supply Management’s manufacturing index probably declined to 58 last month from a January reading of 58.4, according to the median forecast of economists in a Bloomberg News survey. A figure higher than 50 signals expansion. Personal spending probably rose 0.4 percent in January, double the December gain, while incomes may have increased 0.4 percent for a second month, economists said.
The MSCI Emerging Markets Index headed for its biggest two- day advance since Jan. 5 as gains by commodity producers lifted Russia’s Micex Index 0.6 percent.
Turkey’s ISE National 100 Index jumped 2 percent and the lira strengthened for the first time in three days on speculation tension between the military and the government is easing after the release of eight officers questioned in an investigation into allegations of a 2003 coup plot against Prime Minister Recep Tayyip Erdogan’s government.
To contact the reporter for this story: Stuart Wallace in London at swallace6@bloomberg.net
Last Updated: March 1, 2010 07:32 EST


TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL MEDIANTE TRADUCTOR GOOGLE

Libra y el Euro contraída por la preocupación de déficit; de cobre se dispara después del terremoto

Por Stuart Wallace

1 de marzo (ANSA) - La libra esterlina y el euro se desplomó sobre la especulación naciones europeas tendrán dificultades para controlar el déficit presupuestario récord. El cobre tuvo su mayor alza en 11 meses después del terremoto en Chile, el mayor productor del mundo.
La moneda británica cayó hasta un 3 por ciento frente al dólar, caída por debajo de 1,50 dólares por primera vez desde el 8 de mayo, mientras que el euro cayó 0,8 por ciento. El cobre ganó tanto como 6.2 por ciento, la más desde abril. Europa Dow Jones Stoxx 600 fluctuó entre ganancias y pérdidas, mientras que los futuros sobre 500 de Standard & Poor's subió un 0,3 por ciento. Bonos griego subieron, enviando el rendimiento de los bonos a dos años un descenso de 25 puntos básicos a 5,83 por ciento.
La moneda británica cayó después de un sondeo de YouGov Plc indica las elecciones previstas el 10 de junio dejaría decisión de Gordon Brown, ni el Partido Laborista, ni la oposición conservadora, con una mayoría de escaños en el Parlamento, obstaculizando los esfuerzos para reducir el déficit récord. Funcionarios de la Unión Europea podrá exigir recortes presupuestarios más profundo de Grecia en las reuniones de hoy. Minas de Chile, que exporta el 36 por ciento de los minerales de cobre del mundo y concentrarse, fueron clausuradas por el terremoto de magnitud 8.8-27 de febrero.
"Sterling es realmente el sufrimiento y la vanguardia", dijo Ian Stannard, estratega cambiario de BNP Paribas SA en Londres. "Y en la zona del euro, los problemas van a seguir y el euro va a seguir sufriendo como resultado".
Movimientos de las monedas
La libra esterlina cayó un 2,3 por ciento a 1,4889 dólares tras descender a 1,4784 dólares, el nivel más bajo desde el 1 de mayo. La moneda británica cayó frente a los 16 de sus homólogos más negociados, el debilitamiento del 1,6 por ciento a 90,918 peniques por euro.
El yen se debilitó contra monedas de alto rendimiento como el rand sudafricano y el dólar australiano. La moneda japonesa se depreció 0,4 por ciento a 120,81 por euro, y cayó 0,4 por ciento a 89,26 frente al dólar.
Cerdas jóvenes del Reino Unido, EE.UU. y los bonos del Tesoro de Alemania se negó. El rendimiento del 10-dorados años subió 8 puntos básicos a 4,11 por ciento, y la madurez similar rendimiento bund alemán subió 3 puntos básicos a 3,13 por ciento. El rendimiento del bono a 10 años avanzados de 1 punto básico a 3,62 por ciento.
El cobre subió hasta 3,487 dólares la libra en el mercado de Nueva York, borrando declive de este año. Plomo, zinc y estaño aumentó también en Londres.
Rally de Valores griega
Bonos griego y las acciones subieron como gobiernos de la Unión Europea elaborado un paquete de rescate sea posible. El rendimiento de los dos años del griego cayó tanto como 69 puntos base, el mayor descenso desde 10 de febrero. El costo de asegurarse contra el incumplimiento de los bonos griego cayó, con el intercambio de deuda vinculados a la deuda de la nación caer 28,5 puntos básicos, hasta 335,5, de acuerdo con CMA DataVision.
El Índice de ASE de las acciones subieron por segundo día consecutivo, avanzando hasta 3,1 por ciento.
El Índice Mundial MSCI de las poblaciones de 23 países desarrollados cayeron un 0,2 por ciento. Prudential Plc cayeron un 13 por ciento después de acordar la compra de uno de American International Group Inc. 's la vida de Asia y el seguro de las unidades de 35,5 mil millones dólares. BHP Billiton Ltd. y Rio Tinto Group, tanto avanzados como los productos básicos subieron. Vivendi SA aumentó hasta el 4,2 por ciento después de que el propietario de videojuegos más grandes del mundo en compañía de juegos reportó ganancias que superaron las estimaciones.
La ganancia en los futuros de EE.UU. sugirió que el S & P 500 podrán ampliar el 0,1 por ciento el 26 de febrero. El multimillonario Warren Buffett, escrito en una carta del 27 de febrero a los inversores, dijo que la caída de bienes raíces residenciales de EE.UU. terminará en alrededor de 2011.
U. S. Economía
El Instituto de Gerencia y Abastecimiento índice de manufactura probablemente disminuyó a 58 el mes pasado de enero una lectura de 58.4, según la mediana de las proyecciones de los economistas en una encuesta de Bloomberg News. Una cifra superior a 50 indica expansión. El gasto personal probablemente subió un 0,4 por ciento en enero, el doble de la ganancia de diciembre, mientras que los ingresos podrían haber aumentado un 0,4 por ciento por segundo mes consecutivo, según los economistas.
El índice MSCI Emerging Markets Index se dirigió a su mayor de dos días de anticipación desde el 5 de enero como las ganancias de los productores de productos básicos levantó Micex de Rusia índice del 0,6 por ciento.
ISE Nacional de Turquía 100 Index subieron un 2 por ciento y la lira reforzado por primera vez en tres días la especulación sobre la tensión entre los militares y el gobierno está cediendo después de la liberación de ocho funcionarios interrogados en la investigación de las denuncias de un complot de golpe de 2003 contra el primer ministro Gobierno, Recep Tayyip Erdogan.
Para contactar con el reportero de esta historia: Stuart Wallace en Londres en swallace6@bloomberg.net
Última actualización: 1 de marzo 2010 07:32 CEST