¿Qué tiene Mercedes Araoz que no tenga Yehude Simón? Además de una cara bonita

Fuente: http://www.diariolaprimeraperu.com/online/politica/hasta-araoz-le-gana-en-aprobacion_59301.html

Olmos-Tinajones: Carranza, Araoz, Valdivieso (CAV)

Han corrido ríos de tinta sobre la supuesta oposición del MEF (los ministros que aglutino en las siglas CAV) al proyecto de Olmos-Tinajones. Algunas versiones esgrimen el argumento de que no entienden bien o no ponderan la suma importancia de la inversión en infraestructura para el crecimiento y desarrollo del Perú. Otras versiones señalan que dan prioridad al superávit fiscal a toda costa, aunque ello obstaculice el crecimiento y la lucha contra la pobreza.

Los hechos son los siguientes:

1) CAV han logrado administrar la política económica del país - durante la peor crisis económica internacional en setena años - con extraordinaria destreza; evitando que la economía caiga en la recesión, inflación o deflación, sin crisis fiscales, cambiarias, bancarias, monetarias o quiebras de empresas. Han conseguido, además , que el Perú haya sorteado la crisis con el galardón de ser una de cinco economías del planeta que no caen en recesión y por si fuera poco sale de la crisis con la cartuchera llena de munición para enfrentar una recaída internacional si la hubiera.

2) CAV se han formado en las dos mejores universidades del país y en tres de las mejores de los EEUU : Carranza ( Universidades Católica y Minnesota ) ; Araoz (Universidades Pacifico y Miami ) ; Valdivieso ( Universidades Católica y Boston ) ;

3)han desarrollado sobresalientes carreras como Catedráticos de Universidad (Araoz y Carranza ) ; en banca privada ( Carranza) ; y en los Organismos Internacionales ( Valdivieso )

4) CAV son, a mi juicio, tres de los mejores economistas del Perú ;

Las afirmaciones sobre su oposición y falta de entendimiento en relacion Olmos-Tinajones y las acusaciones de favorecer la austeridad fiscal a toda costa son falsas, son mentira. Así de directo, breve, sencillo y contundente. Prueba de ello es que el gasto público está creciendo a una tasa anual del 28% (en su mayor parte por gasto en inversión pública).


CAV entienden tan bien como el mejor, la transcendencia de las inversiones en infraestructura para el desarrollo del país y entre ellas el impresionante proyecto de Olmos. Pero algunos no entienden o no quieren entender que las inversiones públicas (incluyendo las disfrazadas bajo los rótulos de “iniciativa privada” o “concesión”) tienen que estar sujetas a un adecuado control de calidad (SNIP) y a principios de equidad y competencia en la asignación regional fondos (FONIPREL), porque en otro caso se corre los riesgos de malgastar el dinero e incluso de caer en la corrupción. Algo que CAV tienen tan claro como el agua cristalina del Huancabamba, que pronto empezara a brotar en la boca del túnel transandino de 21 Km y 4.8 metros de diámetro. Algo tan patente como la inminente realización del sueño de Charles Sutton hace 86 años. Ahí radica la diferencia de “entenderes”, valga el neologismo.

Por ejemplo, lean el comentario del Ingeniero Luis Morante Alvarado en su artículo del El Comercio (19.12.2009), titulado Desarrollemos Olmos con técnicas modernas :

“Recientemente, por el sistema de obras por iniciativa privada presentada por la empresa constructora brasileña Odebrecht, se ofrece irrigar en esta etapa 43.500 hectáreas mediante canales abiertos de concreto, los que a la fecha, en términos de la ingeniería de riegos, son anticuados y de baja eficiencia comparados con el desarrollo moderno de técnicas de riego presurizado que se aplica ampliamente en el país, como sucede en los casos de Majes, Chao, Virú, Ica, Motupe (cercano al proyecto de Olmos), etc."

"Internacionalmente se reconoce que con el riego por goteo, en comparación por cada hectárea de riego por canales y surcos, se puede regar aproximadamente 2,5 hectáreas con mayor eficiencia, y si fuese el riego por aspersión la relación sería 1,70 hectáreas aproximadamente. Esto es, hay mejor aprovechamiento del agua con una mayor y mejor cosecha”

Yo no soy ingeniero, pero si lo que afirma Don Luis Morente es cierto estamos hablando de una diferencia de productividad en el uso del agua de entre 2.5 y 1.7 veces mayor por goteo y aspersión que por canales y surcos.

¿No es la productividad una de las variables que hubiera considerado el SNIP? Fue un error de la administración del Presidente Toledo acceder a la exoneración del filtro SNIP, máxime cuando fueron un subsidio ( de 77 millones de dólares ) y una garantía ( de 401 millones) del MEF los que dieron el “do de pecho” para ejecutar la inversión , gracias que viajaron de la mano de la cesión del proyecto al Gobierno Regional ; el cual no solo no muestra su agradecimiento al MEF( el contribuyente) sino que arremete contra la Ministra Araoz y tiene la osadía de pedir en los medios su renuncia.

Un paisano de a pie tiene todo el derecho a hacerlo porque le ampara la libertad de expresión y de prensa. Pero que un funcionario (Gerente Regional) de un ente infra-nacional (una Región) organice una manifestación pidiendo la renuncia de una Ministra de Estado de la Nación y vaya a la radio a pregonarlo a los cuatro vientos es, por ponerlo generosamente, harto atípico y fuera de toda proporción.

“En diálogo con RPP, Marco Cardoso Montoya, gerente regional de Lambayeque informó que se ha realizado una protesta para pedir la renuncia de la ministra Mercedes Aráoz”

http://www.rpp.com.pe/2010-03-19-piden-renuncia-de-ministra-araoz-por-observaciones-al-proyecto-olmos-noticia_251098.html

Clarísimo queda, igualmente, que CAV ponen muy por delante el interés público de los ciudadanos y del país frente al afán de lucro de poderosas transnacionales (como Odebrecht, caso Olmos) y monopolios locales (como Cementos Lima, caso aranceles). Su vocación de servicio público – y el alto valor intangible y espiritual que asignan a éste - les compensan por la minucia de sus exiguos sueldos. No son el tipo de persona proclive a caer en la tentación -si hubiere lugar, que no me consta - de los grandes bolsillos de las megaempresas . Y ello para cualquier país es un gran activo: excelencia profesional y honestidad personal. Por eso, en mi opinión, el mayor acierto del Presidente Alan García ha sido su criterio en los nombramientos para su equipo económico : MEF y BCR.

No sé si se han pronunciado sobre Olmos mis colegas de debate sobre “Estado y Mercado” : Humberto, Félix Ovidio, Sinesio, Germán, Oscar, Pedro, Waldo y Javier . O bien los de la Pacifico: Martha, Eduardo Morón, Jorge G. Izquierdo, Jurgen Schultz, Daniel Córdova o los de Centrum-Católica : Ivan Alonso, Bruno Giuffra, Sergio Chion, amén de PPK, Richard Webb, Abusada, Teullet, Guayo Paredes, Herzka , Palomino, Secada, Sagasti, Escobal y otros muchos. (El orden de los nombres es espontáneo y pido disculpas a los omitidos).

Los artículos de Blume y Chlimper ya los he leído .Pero no he conseguido encontrar en Google más artículos que hayan podido escribir otros autores, pido a los colegas de la profesión o a los lectores que me envíen lo que se haya escrito. Este es un tema: de microeconomía, crecimiento económico y macroeconomía de suma trascendencia y me interesa. Muchas gracias.

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MEF buscará que iniciativa privada de Olmos tenga estabilidad económica y financiera, afirma Aráoz
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Ministra de Economia ,Mercedes Araoz ,declara a la prensa en el patio de Palacio de Gobierno Foto: ANDINA/Norman Córdova

Lima, mar. 28 (ANDINA).- El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) buscará que la iniciativa privada que presentó el consorcio Irrigación Olmos, formado por el grupo Odebrecht, tenga una estabilidad económica y financiera que beneficie a todo el país, afirmó hoy la ministra Mercedes Aráoz.

Indicó que su despacho planteará algunos ajustes a los autores de la iniciativa privada, en base al análisis detallado que se está haciendo de la estructura económica - financiera de la propuesta.

El consorcio Irrigación Olmos presentó una iniciativa privada para desarrollar el proyecto de irrigación que permitirá dotar de agua a 38,500 hectáreas, entre tierras nuevas y del antiguo Valle Olmos y Santo Domingo, con una inversión estimada de 222 millones de dólares.

Sin embargo, el MEF ha propuesto que la opción más conveniente para este proyecto es la concesión por licitación pública, pues considera que con ello el gobierno regional de Lambayeque obtendría mayores ingresos por las ventas de las tierras que por la iniciativa privada que propone Odebrecht.

“Estamos es una etapa de conversaciones que nos puede llevar a ver si esa es la opción que realmente pueda llevarse a cabo”, declaró Aráoz a su salida de Palacio de Gobierno .

Asimismo, negó que su posición se haya impuesto a la que tenía el presidente del Consejo de Ministros, Javier Velásquez Quesquén, sino que se dialogó para buscar puntos de equilibrio entre ambas posiciones.
“El trabajo que vengo haciendo con el primer ministro, desde que asumí la cartera, es bien coordinado y es importante decir que muchas veces han habido situaciones donde los ministerios han caminado por separado pero en esta época diría que hay una alta coordinación con todos los ministerios porque queremos resolver los cuellos de botella”, dijo.
Manifestó que la labor del MEF no significa romper con los equilibrios económicos financieros que hacen viable este país.

“Nosotros queremos mantener la estructura fiscal, esto no es farra fiscal y definitivamente la relación de trabajo es muy cordial, siempre lo ha sido”, enfatizó.

Por su parte, Velásquez reafirmó que muchos temas del gobierno se trabajan de manera conjunta entre el MEF y la Presidencia del Consejo de Ministros (PCM), y ambos buscan sacar proyectos varios proyectos y no sólo el referido a Olmos.

“Esto (Olmos) no lo sacamos por cuestiones electorales sino que son proyectos que se vienen madurando hace dos o tres años", agregó.

Indicó que el viernes tuvo una reunión con la gente del MEF y como resultado se tuvo que en los próximos días van a hacer una evaluación de la estructura económica financiera de la iniciativa y se pondrán todos los reparos que sean necesarios para garantizar que los intereses del país estén a buen recaudo.

En ese sentido, descartó que tenga algún tipo de discrepancia con la ministra Aráoz.
(FIN) EBS/EBS

Ministros de Economía del Perú en los últimos 35 años

Estimado(a) lector(a):

A continuación le presento dos gráficas que muestran la permanencia en el cargo de los ministros de economía y finanzas del Perú en los últimos siete lustros.

En la primera gráfica pueden ver todos los ministros desde 1975. En la segunda he seleccionado la mitad que, a mi juicio, han realizado mejor gestión. Ojo que ello no quiere decir que la gestión de alguno de los que no están en esta segunda lista haya sido bueno.

Hay tres ministros que repitieron en el cargo: Silva Ruete, tres veces, y Boloña, Kuczynski y Carranza, dos veces .En estos casos sumo los meses de los dos /tres periodos de gestión y hago una evaluación global del total. Considero que las gestiones de Silva Ruete, Boloña y Carranza durante sus respectivos primeros mandatos fueron mejores que la(s) subsiguiente(s).

Me interesa su opinión:

a.¿Cuál(es) considera usted que fueron los mejores?

b.¿Por qué?

c. ¿A quienes quitaría o incluiría en la segunda lista?

c.¿Por qué?






Leer más: http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/ministros-de-economia-del-peru-en-los-ultimos-35-anos#ixzz0jPXzX9Nl

Buscando visa para un sueño

Cementos de México – que cómo Cementos Lima se distingue por su reconocido altruismo - quiso competir con Cementos Lima para ayudarle a “construir su sueño”.

Desde octubre 2007, lo hizo sin necesidad de Visa, transportando cemento desde la Republica Dominicana al Perú. Enviaba una bolsa por cada cuarenta que vendían las cementeras nacionales (de las cuales diecisiete, Cementos Lima).

Hasta que el Tribunal Constitucional decidió, utilizando, entre otros argumentos, varios de su homólogo Colombiano , restablecer el cobro de una Visa a cualquiera que trate de traer más cemento al Perú .En términos sencillos , ello quiere decir por cada cien bolsas de cemento que llegaran a puerto , doce se quedarían en la Aduana .Por tanto ya no compensa tanto traer cemento al Perú.

Ahora su sueño queda o en manos de Cemento Sol o buscando “Visa de cemento y cal” como diría Juan Luis Guerra. Preste atención :

Tu sueño con Cemento Sol

La buena noticia es que gracias a la Sentencia del Tribunal Constitucional que restituye el arancel del 12% a las importaciones de cemento, si usted resulta ganador del primer premio del Concurso “Construye tu sueño con Cemento Sol”, la valorización de su sueño, a precios de cemento importado, subiría de 90 mil Soles a 100.8 mil Soles.

La mala noticia es que la revalorización de su sueño se podría convertir en una pesadilla de entre 170 y 317 millones de Soles para el resto de la población si es que las cementeras hicieran uso del mayor poder de mercado que les otorga el arancel.

"Los aranceles y el cemento" por Walter Puelles

Me envía Don Walter Puelles Navarrete , a quien no conozco, el artículo que les copio. Sus planteamientos encajan dentro del liberalismo clásico de John Stuart Mill y de la escuela austriaca de Friedrich Von Hayek y Ludwig Von Mises. La claridad de exposición y conceptualización que exhibe Don Walter en el artículo es meridiana por lo que pienso que puede ser de utilidad para los lectores. La foto la he conseguido en internet.

Debajo les dejo una cita de la obra capital de Mill :

«La sociedad puede ejecutar, y ejecuta, sus propios decretos; y si dicta malos decretos, en vez de buenos, o si los dicta a propósito de cosas en las que no debería mezclarse, ejerce una tiranía social más formidable que muchas de las opresiones políticas, ya que si bien, de ordinario no tiene a su servicio penas tan graves, deja menos medios de escapar a ella, pues penetra mucho más en los detalles de la vida y llega a encadenar el alma.»

John Stuart Mill, Sobre la libertad

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Los aranceles y el cemento

por Walter Puelles Navarrete

Analista de economía y negocios de la consultora DEFINE y miembro de la revista Ácrata

Una pregunta cuya respuesta es parte de una agenda política pendiente, es si los individuos tienen o no derecho a comerciar libremente. Esto es un absoluto. La respuesta es sí o no; no hay término medio. Si la respuesta es afirmativa, los impuestos a las importaciones (aranceles) deberían abolirse en el acto, dando por zanjada cualquier discusión de índole económica y cualquier posibilidad de aplicar políticas mercantilistas que favorezcan a determinados grupos de interés. Sería una liberalización unilateral del comercio.

Si la respuesta es afirmativa, el Estado debería proteger ese derecho por más argumentos económicos contrarios (si los hubiese), pues se asume que esa es justamente su principal función. Sin embargo, el Estado hace todo lo contrario. Los aranceles, i) quitan a la sociedad la libertad de elegir entre alternativas en competencia, ii) confiscan parte de sus recursos para las arcas del fisco, y iii) desvían otra buena parte de los mismos a las cuentas de los grupos económicos interesados en sostener estos privilegios.


Esta visión de índole moral no implica necesariamente un rechazo a los impuestos per se. Si el comercio debe cargar impuestos para financiar los servicios del Estado, estos deberían ser generales e independientes del tipo de actividad ejercida. Si el individuo importa, exporta, o produce para el mercado local, no debería ser competencia del Estado. Este debería mantener el principio de neutralidad. El Estado no debe ni privilegiar ni castigar actividad económica alguna por más nobles que sean los resultados económicos que su desarrollo consiga.

Quienes postulan una visión contraria, consideran —aunque sea implícitamente— que el hombre no tiene derecho a comerciar libremente más allá de los parámetros establecidos por el gobierno. Vociferan que este problema debe ser desideologizado, que debe primar el pragmatismo (léase, ausencia de principios morales). En suma, dirán que el problema es "complejo". Pero como bien señala el filósofo canadiense Leonard Peikoff, la palabra "complejo" no se utiliza hoy para afirmar la urgencia de resolver problemas, sino para asegurar que no existen soluciones.

Las implicancias morales de este tipo de sistemas son desastrosas para el desarrollo de una sociedad civilizada, siempre lo han sido, ya que incentivan la formación de una cultura corrupta que entiende que las batallas no se ganan en el mercado proponiendo alternativas socialmente más provechosas, sino en los despachos gubernamentales. La reciente restitución del arancel a la importación de cemento es una clara muestra de ello. La medida es inmoral y su esencia no cambia por más que goce de la venia del Tribunal Constitucional.

Ningún cementero podrá afirmar a partir de hoy que sus beneficios son producto de su esfuerzo, sino del esfuerzo ajeno. Y eso es robo, delincuencia pura. El arancel obligará a la sociedad a pagar 12% adicional por cada bolsa de cemento importada y nadie podrá oponerse a ello, salvo quienes decidan operar al margen de la Ley. Luego se reavivará el problema del contrabando, tildarán de delincuentes a quienes traten de poner a salvo su propiedad, y pugnarán por que la Ley los reprima. Todo ello financiado con ese 12% adicional.

PBI (2010) al 7.3% : ¿En qué factores lo fundamento?

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Factor 1.Supongamos que el PBI mensual de enero – serie desestacionalizada - se mantuviera constante durante el resto del año, es decir que el crecimiento entre febrero y diciembre fuera cero. El nivel alcanzado por el PBI en enero ya garantiza un 6.6% de crecimiento anual en 2010. Inspeccionen las gráficas para constatarlo. Por consiguiente, considero que 6.6% es un suelo o piso.

Factor 2.El crecimiento de la inversión privada, nacional y extranjera, va a ser vigoroso. La razón es que sólo hay un puñado de países en el planeta - entre los que se encuentra el Perú - sin problemas de deuda pública o privada, con finanzas públicas saneadas y con buenas oportunidades de inversión (dado el déficit en infraestructura y vivienda popular, entre otros). Mi pronóstico es que la inversión privada crecerá al menos al ritmo del PBI. La última encuesta presidencial de la PUCP indica que los candidatos anti-sistema serían perdedores en segunda vuelta contra cualquier otro candidato pro-mercado, lo que amaina los temores de los inversionistas. Es decir, en Perú hay buenas oportunidades de inversión (alta rentabilidad) y cada vez menor riesgo político.

Factor 3.El gasto público está creciendo al 28% en términos nominales (26 % en términos reales). Estoy seguro que la Ministra Araoz – por quien tengo un gran respeto profesional - tratará de “reducir el paso”, pero dudo que tengo mucho margen de maniobra. El presupuesto aprobado y el estimulo fiscal tienen dinámica propia, y la experiencia dicta que en años pre-electorales los presupuestos se ejecutan al 100%.


Factor 4. Las exportaciones en enero 2010 han crecido a una impresionante tasa interanual del 48%, mientras que las importaciones solo al 18%. De las importaciones el renglón mas dinámico es insumos; las de bienes de capital vienen aumentando desde junio 2009 en la serie desestacionalizada. Además, los términos de intercambio (que miden el aumento del precio de las exportaciones en relación al de las importaciones ha mejorado 47% desde enero 2009). Por tanto el impulso neto del sector externo va a ser considerable, aunque a medida que avanza el año crecerán las importaciones a tasas en mi opinión mucho más rápidas. No es de extrañar, por tanto, la afluencia de dólares que el BCR está teniendo que comprar para defender en tipo de cambio. Sin embargo, la otra cara de la moneda es que al hacerlo está inyectando liquidez en el sistema (lo que provoca presiones inflacionarias) y retrasando la, a la larga, inevitable apreciación del Sol que es el servomecanismo para dinamizar las importaciones y reducir el superávit de la balanza comercial. Como he explicado en otros blogs, lo ideal es que el MEF se planteara volver al superávit presupuestal ya que , al retirar Soles de circulación, permitiría al BCR comprar dólares con menor emisión monetaria neta. Aprovecho la oportunidad para felicitar a los economistas Consuelo Soto, José Lupú y Josué Cox del BCRP por su excelente Nota de Estudios sobre la Balanza Comercial en enero 2010.


Factor 5. El consumo privado viene con fuerza y crecerá por lo menos al ritmo del PBI.

Conclusiones. El crecimiento del PBI al 6.6% es un piso ya consolidado. Los componentes de la demanda agregada - consumo, inversión más exportaciones netas - vienen a un ritmo bastante más dinámico que el 6.6%, pero no pueden crecer allende el PBI, porque su suma es el PBI mismo. Entonces :¿Adónde nos lleva este razonamiento.

Primero.Una buena parte del crecimiento nominal ex ante del gasto público, consumo e inversión privados y exportaciones se traducirá ex post en inflación, que según mis cálculos sería no inferior al 6%.

Segundo. El BCR no va a tener más remedio que moderar las compras de dólares , es decir se verá obligado a dejar caer el tipo de cambio, facilitando así un ritmo más rápido de importación qué atempere paulatinamente el superávit externo ( cuenta corriente ).

Tercero. El BCR va a tener que subir con relativa rapidez las tasas de interés para frenar las presiones inflacionarias .Conteniendo, de este modo, el fuerte crecimiento del crédito (y de ahí frenando el paso del consumo e inversión nacionales). Además, las mayores tasas de interés serían también resultado de los fondos para que el BCR va a tener que pedir prestados para poder comprar una parte del continuado excedente de dólares sin emitir moneda. (Algo que los economistas llamamos intervención cambiaria esterilizada).

Cuarto. El MEF hará lo que pueda para moderar el ritmo de gasto público. Ya lo ha demostrado la Ministra Mercedes Araoz en el tira y afloja con el bono y los salarios de militares y policía. Aunque, como he mencionado antes, no le va a ser fácil moderar la inercia ( ese 28% de crecimiento nominal del gasto) secuela del presupuesto aprobado, el programa de estímulo en plena marcha, y el año pre-electoral.

Quinto. El PBI real está apuntado hacia una tasa del 8% o más.

He decidió subir mi pronóstico del 7% sólo al 7.3% porque mis años de experiencia en estas labores me susurran cautela al oído por dos razones. En primer lugar, los efectos de la previsible recaída internacional, cuyos tiempos de ocurrencia e intensidad son factores imponderables. Recaída, dicho sea de paso , para enfrentar la cual, el Perú está bien pertrechado gracias a que Velarde, Valdivieso y Carranza no dilapidaron los ahorros de veinte años , a pesar de la virulencia con que algunos analistas, periodistas y hasta empresarios les pidieron a gritos más gasto y emisión. Enhorabuena a los tres, y sobre todo a Valdivieso que fue el que menos cedió. Dirijamos ahora la mirada a Grecia, Reino Unido, Portugal, España y otros muchos y constatemos como algunos keynesianismos están acabando en lágrimas.

En segundo término, porque es muy aventurado predecir en qué medida el BCR y el MEF puedan o no puedan adoptar una política compensatoria menos expansiva.

En definitiva, prefiero ser conservador y de momento plantarme en 7.3% a apostar desde ya por 8 % o 9%. Aunque desde ahora les digo que mi próximo movimiento en cuanto a PBI real probablemente sea al alza. Es también posible que me anime a subir mi pronóstico de inflación 2010, aunque de momento que planto en 6%.

La desaceleración en el 2011 dependerá de la severidad de la recaída internacional. Muchos de los problemas que causaron la crisis siguen sin solución : la opacidad de los derivados, el sector financiero a la sombra no supervisado ( los “hedge funds”) , la cadena de posibles moratorias de deudores soberanos etc. , etc. Esto esta prendido con hilos todavia .Por eso en mi artículo anterior sobre el tema reduje la previsión de PBI para el 2011 de mi 7% (hace once meses) a no más de 5% ( ver : http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/expectativas-de-pbi-inflacion-y-tipo-de-cambio-2010-y-2011)

Me informan que hace una semanas renunció el Viceministro de Finanzas José Arista a quien conozco desde finales de los ochenta y cuya distinguida carrera en el MEF me consta .Sería una lástima que el sector público pierda a un funcionario del calibre, integridad, conocimientos, y talante diplomático de Arista, a quien envío desde estas páginas un cordial saludo y mi reconocimiento por los servicios que ha prestado a su país.

Don Natale Amprimo: Hay algo que no cuadra

Bajo el árbol solitario del pasado
cuántas veces nos ponemos a soñar
El aire que trae en sus manos
nos dice muy quedo al oído
su canto aprendido
Nos dice con voz misteriosa

Todos vuelven (César Miró)



Les copio la columna de Aldo Mariátegui en Correo que en transcribe el artículo de Don Natale Amprimo sobre la sentencia del Tribunal Constitucional en que se restituye el arancel del 12% al cemento. Don Natale representa de oficio como abogado a la empresa Cementos Lima cuya cuota en el mercado cementero peruano es 40%.




De cada 41 kg de cemento que se venden en el Perú, 40 kg son abastecidos por productores nacionales (de los cuales alrededor de 17 kg corresponden a ventas de Cementos Lima) y tan sólo 1Kg es de importación. Esta estructura de mercado se mantuvo casi intacta cuando el MEF redujo el arancel del 12% a 0%.

Don Natale comienza sus comentarios sobre mis posiciones con una descalificación: “El argumento que utiliza Ricardo V. Lago, sólo hay que decir que es falaz”. Pregunto a los lectores: ¿Y qué credenciales como economista o versado en economía tiene Don Natale Amprimo para descalificar mis argumentaciones económicas?

Los lectores saben o tienen que suponer que Don Natale es un extraordinario abogado pues le ha ganado un recurso nada menos que al Estado Peruano ante el Tribunal Constitucional. Enhorabuena. Los lectores también son conscientes de que Don Natale tiene que pergeñar el mejor caso posible para su representado.

Ahora bien, en cuanto a argumentación económica, Don Natale, creo que no es presuntuoso de mi parte afirmar que de teoría y política económica se, al menos, un poquito más que usted. Descalifíqueme como ignorante en derecho constitucional y procesal, pero ¿No se excede usted un pelín al descalificarme en economía?

Por otra parte, mi argumentación emana exclusivamente de mis convicciones como economista, mientras que usted lo hace por encargo y de forma remunerada. Por tanto, aquí hay una asimetría .Que sea el lector quien saque sus propias conclusiones en cuanto a ecuanimidad e imparcialidad en nuestras respectivas argumentaciones.

Paso a la sustancia. Don Natale afirma inter alia que:

(a) Cementos Lima es altamente competitiva ( circunstancia que me consta y en absoluto cuestiono) ;

(b) el sector tiene capacidad para abastecer sin problema el mercado nacional ( tampoco me cabe duda) ;

(c) y además , de abastecerlo a los precios más bajos prevalecientes en la región, algo que tampoco cuestiono. Es decir , las empresas de otros países no representan competencia en precio y calidad frente al cemento peruano porque éste sector productivo peruano es más competitivo y puede vender y vende a precios más bajos ;

(d) que no es objetivo de Cementos Lima utilizar su poder de mercado (40% , en un sector que cuenta con la protección natural del alto costo de transporte y/o flete ) para subir los precios del cemento ( y supongo que tampoco para impedir que bajen si lo dictan demanda y oferta en régimen de competencia ). Algo que tomo al pie de la letra pues él conoce los objetivos y estrategia de su empresa y yo no.

Todo ello nos queda claro. Pero hay algo que no es fácil entender y quiero que Don Natale nos lo explique: cemento muy competitivo, los precios más bajos de la región, capacidad de producción en abundancia…bueno, bonito, abundante, y barato. Entonces :

1.¿Para qué necesita la empresa la barrera y el amparo de un arancel?

2.¿Si ni lo necesita, por qué tanto tesón en recuperarlo?

3.¿Para qué sobrellevar el costo de tantas idas y venidas de Don Natale a los tribunales?

Hay algo que no cuadra.

Invito desde estas páginas a Don Natale a debatir el tema en los medios en el foro que él designe.

Qué me contesta ,Don Natale : ¿sí o no?



Que digan que estoy dormido
Y que me traigan aquí.
México lindo y querido si muero lejos de ti
México Lindo y Querido (Chucho Monje - Jorge Negrete)

Frío frío como el agua del río
Frío, frío (Juan Luis Guerra)

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Conflicto de Interés. Escribo esta nota por iniciativa propia y por convicción, no por encargo. Declaro que no represento ni recibo pago alguno ni de ninguna empresa del sector ,peruana o extranjera, ni de ningún gobierno o parte involucrada en este contencioso.

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Debate Lago-Amprimo II
15 de Marzo del 2010

por Aldo Mariátegui en Correo

LIMA A continuación publicamos la respuesta de Natale Amprimo a la columna de ayer de Ricardo V. Lago :

"Luego de un largo proceso, iniciado con motivo de la abrupta eliminación del arancel al cemento producida en el año 2007, el Tribunal Constitucional (TC) amparó la demanda que Cementos Lima (CL) había interpuesto y -reponiendo las cosas al estado anterior de la situación- restituyó el arancel, dejando a salvo el derecho del Ejecutivo para que lo pueda regular nuevamente, pero de acuerdo con los lineamientos de política arancelaria que el propio gobierno ha dictado.

Los amigos del MEF -y sus asiduos visitantes- han puesto el grito en el cielo porque el TC se ha atrevido a enmendarles la plana. Olvidan que en un régimen democrático no hay acto público que no pueda ser objeto de control y que cuando alguien se siente afectado por una medida que considera arbitraria, tiene el camino para cuestionar la misma a través de los canales que la propia Constitución prevé.

Eso es, justamente, lo que hizo CL. Quizás muchos de los que hoy se horrorizan, añoran épocas en las que tal posibilidad era una ilusión, porque vivíamos lo que la doctrina conoce como una 'democracia aparente'.

El tema surge porque el Ejecutivo, con el objeto de generar confianza en los agentes económicos y de atraer inversiones, dictó un reglamento de política arancelaria en el que destacó la necesidad de que la materia arancelaria tuviese reglas claras y estables, pues, según señaló, un cambio brusco en ellas afectaba los derechos de las empresas.

De esa forma, el gobierno precisó que cualquier cambio arancelario sería gradual, con mecanismos de amortiguamiento y, principalmente, fruto de acuerdos de libre comercio.

Sin embargo, a los pocos meses de emitido dicho reglamento, y luego de que CL hiciera una inversión económica importante, el MEF hizo todo lo contrario, bajando el arancel al cemento del 12% al 0%, convirtiendo al Perú en el único país de la región con arancel cero.

Las razones que se esgrimieron fueron: 1) Que había desabastecimiento de cemento. 2) Que el precio del cemento había subido. 3) Que con la rebaja arancelaria habría una presión para que se estabilice. 4) Que existía un convenio con la OMC.

En el curso del proceso, se demostró que estas razones resultaron falsas, por cuanto: 1) Nunca se produjo en el Perú desabastecimiento, pues en nuestro país, gracias a las inversiones de los empresarios peruanos, hay sobreproducción de cemento. 2) Nunca se generó un alza en los precios, ni siquiera a raíz del lamentable terremoto que sufrimos en el mes de agosto de 2007, pues los precios se mantuvieron invariables desde el año 2001. 3) La rebaja del arancel sólo permitió que los importadores tengan una mayor ventaja, pues no trasladaron el impacto del arancel en el precio al consumidor. 4) No existía el convenio con la OMC.

En consecuencia, la rebaja arancelaria no sólo no respetaba los lineamientos de la propia política arancelaria que se había publicitado, sino que, además, invocaba razones que no eran ciertas.

Así de claro, aunque les duela a los amigos del MEF y a sus asiduos visitantes.

En cuanto al argumento que utiliza Ricardo V. Lago, sólo hay que decir que es falaz, por cuanto parte de una premisa que sólo a él se le ha ocurrido, consistente en que el precio del cemento va a subir 12%. Si revisa bien las cifras, se daría cuenta de que el precio del cemento en el Perú es uno de los más bajos de la región (por debajo de Paraguay, Uruguay, Colombia, Venezuela, Chile, Brasil y del querido México) y, como ya señalamos, se ha mantenido invariable por casi una década, con arancel y sin arancel.

Con respecto a sus predicciones de rentabilidad, debo decir que en ellas también está equivocado, pues la rentabilidad en industrias intensivas con capital de largo plazo se encuentra muy ligada a los costos de producción (principalmente energía eléctrica y combustible), así como al componente de la inversión en activos fijos.

Aquí le doy algunas cifras relevantes a tener en cuenta: a) CL vale hoy US$900 millones, según cotización en Bolsa, teniendo un valor de reposición de activos superior a los US$1,300'000,000, por lo que su rentabilidad está en proporción a su inversión; b) en los últimos tres años, CL ha invertido US$200 millones en la hidroeléctrica El Platanal -que ya es una realidad- y está invirtiendo US$270 millones en el periodo 2009-2011 para ampliar su capacidad. Parecería que, para algunos, el éxito y la confianza en el Perú deben estar penados.

Los países crecen sostenidamente cuando respetan las reglas de juego y existe una justicia independiente capaz de controlar los excesos del poder. Nadie discute la potestad del Ejecutivo para fijar o reducir aranceles, pero ello debe hacerse, y ahí está la gran lección que deja esta sentencia del TC, de forma técnica, objetiva y transparente.

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MEF y BCR: ¡Ojo con la inflación, cuidado con los estímulos!

La inflación del último trimestre (capitalizada a tasa anual) ya está en 3.8% .Y eso que viene después de dos trimestres con registros negativos (es decir , dos trimestres en deflación) con lo que el "salto" es brusco y si ponemos la oreja nos está tratando de decir algo.Escuchemos entonces lo que nos dice.

Les presento los cálculos a los que llego mediante un ejercicio de programación financiera- macroeconómica sobre la base de inter alia los siguientes supuestos :

1. El BCR interviene en el mercado cambiario para que el tipo de cambio no baje de 2.75

2. El MEF no reduce el ritmo de crecimiento actual del gasto público ( que según mi estimación aumentaría entre 20% y 27% en términos reales en 2010)

Los resultados que obtengo:

1. El PBI crece no menos de 7% en 2010

2. Pero la inflación se trepa a 6% y en ascenso

3. Y ello gracias a que - con la ayuda de la desdolarización gradual - el público eleva la demanda de circulante y depósitos en soles, lo que reduce la velocidad de circulación del dinero. y contribuye a frenar las presiones inflacionarias.Calculo que la velocidad de circulacion se reduciría entre 4 % y 6%.

La tasa de referencia del BCR es ya negativa en términos reales ( -2.55%= 1.25%-3.8%) .Con mi ejercicio de programación financiera llego a la trayectoria de inflación inter-anual que muestra el gráfico debajo.

He inventado un "medidor in-de-flacionario"

He inventado un “medidor del riesgo in-de-flacionario” para la economía estadounidense. Los registros miden la probabilidad de que la economía de los EEUU caiga en la deflación o se dispare hacia la inflación elevada o incluso la hiperinflación.

Cómo puede ver el (la) lector(a), de acuerdo con mi medidor, el riesgo de deflación fue muy elevado entre noviembre 2008 y abril 2009 .Ahora con un valor de 40 encuentra en el área que llamo de indefinición (que va de 0 a 40). Es decir ya no habría riesgo de deflación. De hecho desde noviembre 2009 se ha estabilizado en torno a 40, lo que sería consistente con estabilidad de precios o inflación baja .Si repunta hacia abajo, como anticipo que ocurrirá, tendremos que preocuparnos de la inminencia de que las presiones inflacionarias adquieran momentum.

Actualizaré el índice cada semana. Alerto al lector que lo importante es que pongan atención a la dirección del índice.mas que al nivel.

De momento, no voy a entrar en detalles de que variable / variables considero en el índice ni como las combino. Lo mantengo como secreto “industrial”. Lo revelaré en el futuro. Motivo a los lectores a que adivinen que variables puedo haber considerado.

A ver estudiantes de Economía. ¡Anímense!

Las cuentas claras: última transacción de AveFenix rindió 16% en 24 días

La última transacción del Fondo AveFenix (venta de ayer 1 de marzo de las posiciones de EDC y TYH que compré el 4 de febrero) produjo un 16% de rentabilidad en 24 días, como pueden observar en el cuadro y gráficos adjuntos. Sigo sin fiarme de las bolsas, esa es la razón que me llevó a realizar la ganancia y pasar el producto de la venta a Cash Yuan (CYB).



Mantengo el resto de las posiciones: DGP (Oro doble largo); TBT (inverso de Bonos largos del Tesoro EEUU, doble corto); y AGQ (Plata doble largo.

¿Qué tengo in mente estos días? Me estoy planteando los siguientes pasos:

1. Si las bolsas suben un 12 % más a partir de hoy (el S&P 500 sube a 1250) empezaría plantearme alguna posición corta en algún índice de bolsa. Ya estoy analizando las opciones. Les tendré informados.

2. Si hay caídas en el precio del Oro y /o la Plata de más de 5% (aunque lo considero improbable) aumentaría las posiciones de DGP y /o AGQ.

3. Estoy analizando opciones en cuanto a inversos de índices de bonos soberanos de países europeos si encuentro algún vehículo (ETF adecuado).La crisis de solvencia de deudores soberanos va a empeorar. El Reino Unido es el próximo flanco; se viene por delante también la de los EEUU pero ahí estoy posicionado con el inverso de bonos del Tesoro. Les mantendré informados.

4. Estoy considerando cambiar dos tercios de la posición de doble corto en Bonos largos del Tesoro de los EEUU (TBT) al triple corto de Bonos del Tesoro a 30 años (TMV) y pasar el tercio restante a Cash Yuan (CYB).De momento ha habido un movimiento de de euros y deuda en euros a dólares y deuda en dolores. Pero como he venido argumentando, el estacionamiento del dinero en dólares es en mi opinión un fenómeno transitorio de corto plazo. De ahí ira a metales preciosos y monedas fuertes.

5. Es momento de estar en metales preciosos, inverso de bonos, y Cash en yuan o dólares de Hong Kong, Australia y Canadá, soles peruanos, reales brasileños, y pesos chilenos, mexicanos y colombianos.

Precio del Cobre: urgente cerrar posiciones hoy

Antes que nada, nuestro pésame al pueblo chileno, sobre todo a las familias de las victimas, por los efectos devastadores del terremoto. Nuestros mejores deseos en las tareas de rescate y de reconstrucción.



Chile es el primer productor de cobre del planeta ( 5.3 millones de toneladas en 2009 ) y Peru el segundo ( 1.3 millones toneladas) . Las expectativas de posibles secuelas en la explotación y exportación de Chile han disparado el precio del cobre, de US$3.20 el viernes 26 de febrero a 3.46, ligeramente por encima del límite superior de las bandas Bollinger (de 20 días y 2 desviaciones estándar)

En mi opinión, el día de hoy representa una extraordinaria oportunidad para estructurar que planteé en mi blog del 25 de febrero ( y que copio debajo) : venta a futuro, Put, o Collar, en Yuan, Dólar Canadiense o Dólar Australiano. El Euro y la Libra esterlina, que clasifiqué como monedas débiles siguen cayendo. Mi pronostico es que el dólar no tardará mucho en perder valor en realacion las monedas fuertes (ver articulo en el Anexo debajo .)

Es una desgracia, que la causa de la subida del precio haya sido el trágico acontecimiento en el hermano pais vecino .

http://www.ricardovlago.com/2010/02/memorandum-los-mineros-el-precio-del.html

http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/memorandum-a-los-mineros-el-precio-del-cobre


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A. Antecedentes. El precio del cobre a las 16:00 ET de ayer 24 de febrero era 3.259 dólares por libra, un aumento de 0,76% en el día .Desde el mínimo registrado en el mercado intra-día el 28 de diciembre, 2008, el cobre se ha revalorizado 180 % y vuelve a estar a tan solo 18% por debajo del máximo de 4 dólares alcanzado en julio del 2008. El crecimiento incremental de la demanda mundial de cobre llega casi exclusivamente de China y otras economías asiáticas. En la última década crecimiento anual en el consumo de cobre de América del Norte, Europa occidental y Japón ha sido negativo. En contraste, la demanda de los países asiáticos distintos de Japón ha aumentado en un entre 6 y 9% por ciento dependiendo del año mientras en China el crecimiento ha sido un asombroso de 10% a 15% por ciento por año.


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B. Preguntas

1) Primera Pregunta: ¿Han mejorado tanto las expectativas sobre el curso de la economía mundial?

Respuesta. Sin duda han mejorado mucho ¿Pero tanto?

2) Segunda Pregunta: ¿Está el precio actual de US$3.26 justificado por el crecimiento previsible de la economía mundial -y en particular de China e India - en los próximos cinco años

Respuesta. De ninguna manera, debería de ser más bajo en dólares de hoy.

3) Tercera Pregunta: ¿Es aconsejable asegurar o proteger a la baja el valor de las ventas futuras en torno US$ 3.26? Por ejemplo:

a. Vendiendo cobre a futuro a precios en el entorno de US$ 3.26
b. o bien comprando Puts a, digamos, US$3; para garantizar un piso a ese precio.
c. o alternativamente estructurando un Collar: compra de Puts digamos, US$ 3 y venta de Calls a, digamos US$ 3.5; para asi acotar en rango de variación del precio entre US$ 3 y 3.5.

Respuesta: No.

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C. Explicación. Estarían asegurándose a futuro un precio alto hoy, pero en una moneda débil. Lo que quiere decir que el precio spot mañana (en uno o dos años) podría ser mayor o mucho mayor que al de hoy.

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D. Conclusión.Realizar la venta a futuro, el Put o el Collar en una de las monedas fuertes mínimamente liquidas, es decir con mercado a futuros y /o de opciones suficiente.

Adjunto el cuadro de las catorce monedas con mayor mercado y mi evaluación sobre su relativa fortaleza o debilidad. Asimismo presento tres ejemplos de cómo estructurar la cobertura del precio del cobre en : Yuan (o en su lugar Hong Kong Dólar); Dólar Canadiense; y Dólar Australiano.

Obviamente, el esquema se aplica a cualquier otro metal o commodity .La propuesta es también relevante para el MEF que podría cubrirse de la eventualidad de la caída en el valor en soles (moneda fuerte) de los impuestos derivados de la minería. Así lo hizo México en la primera mitad del 2008 cuando contrató opciones de venta de petróleo crudo a US$ 70 por barril.

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ANEXO


Pound, Euro Slump on Deficit Concern; Copper Soars After Quake

By Stuart Wallace

March 1 (Bloomberg) -- The pound and the euro tumbled on speculation European nations will struggle to rein in record budget deficits. Copper rose the most in 11 months after the earthquake in Chile, the world’s biggest producer.
The British currency dropped as much as 3 percent against the dollar, slumping below $1.50 for the first time since May 8, while the euro sank 0.8 percent. Copper gained as much as 6.2 percent, the most since April. Europe’s Dow Jones Stoxx 600 Index fluctuated between gains and losses, while futures on the Standard & Poor’s 500 Index rose 0.3 percent. Greek bonds rallied, sending the yield on the two-year note down 25 basis points to 5.83 percent.
The U.K. currency slid after a YouGov Plc poll indicated an election due by June 10 would leave neither Gordon Brown’s ruling Labour party nor the opposition Conservatives with a majority of seats in Parliament, hampering efforts to cut the record deficit. European Union officials may demand deeper budget cuts from Greece in meetings today. Mines in Chile, which exports 36 percent of the world’s copper ores and concentrate, were closed by the magnitude-8.8 earthquake Feb. 27.
“Sterling is really suffering and leading the way,” said Ian Stannard, a senior currency strategist at BNP Paribas SA in London. “And in the eurozone, problems are going to continue and the euro is going to continue to suffer as a result.”
Currency Moves
The pound dropped 2.3 percent to $1.4889 after sliding to $1.4784, the lowest level since May 1. The U.K. currency fell against all 16 of its most-traded counterparts, weakening 1.6 percent to 90.918 pence per euro.
The yen weakened against higher-yielding currencies including South Africa’s rand and the Australian dollar. The Japanese currency depreciated 0.4 percent to 120.81 per euro, and fell 0.4 percent to 89.26 versus the dollar.
U.K. gilts, U.S. Treasuries and German bonds declined. The yield on the 10-year gilt rose 8 basis points to 4.11 percent, and the similar maturity German bund yield climbed 3 basis points to 3.13 percent. The 10-year Treasury yield advanced 1 basis point to 3.62 percent.
Copper rose as high as $3.487 a pound in New York trading, erasing this year’s decline. Lead, zinc and tin also rose in London.
Greek Securities Rally
Greek bonds and stocks rallied as European Union governments crafted a possible rescue package. The yield on the two-year Greek note slid as much as 69 basis points, the biggest decline since Feb. 10. The cost of insuring Greek bonds against default fell, with credit-default swaps tied to the nation’s debt dropping 28.5 basis points to 335.5, according to CMA DataVision.
The ASE Index of equities rose for a second day, advancing as much as 3.1 percent.
The MSCI World Index of 23 developed nations’ stocks fell 0.2 percent. Prudential Plc fell 13 percent after agreeing to buy one of American International Group Inc.’s Asian life- insurance units for $35.5 billion. BHP Billiton Ltd. and Rio Tinto Group both advanced as commodities climbed. Vivendi SA surged as much as 4.2 percent after the owner of the world’s largest video-game company reported earnings that beat estimates.
The gain in U.S. futures suggested the S&P 500 may extend the 0.1 percent gain on Feb. 26. Billionaire Warren Buffett, writing in a Feb. 27 letter to investors, said the U.S. residential real estate slump will end by about 2011.
U.S. Economy
The Institute for Supply Management’s manufacturing index probably declined to 58 last month from a January reading of 58.4, according to the median forecast of economists in a Bloomberg News survey. A figure higher than 50 signals expansion. Personal spending probably rose 0.4 percent in January, double the December gain, while incomes may have increased 0.4 percent for a second month, economists said.
The MSCI Emerging Markets Index headed for its biggest two- day advance since Jan. 5 as gains by commodity producers lifted Russia’s Micex Index 0.6 percent.
Turkey’s ISE National 100 Index jumped 2 percent and the lira strengthened for the first time in three days on speculation tension between the military and the government is easing after the release of eight officers questioned in an investigation into allegations of a 2003 coup plot against Prime Minister Recep Tayyip Erdogan’s government.
To contact the reporter for this story: Stuart Wallace in London at swallace6@bloomberg.net
Last Updated: March 1, 2010 07:32 EST


TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL MEDIANTE TRADUCTOR GOOGLE

Libra y el Euro contraída por la preocupación de déficit; de cobre se dispara después del terremoto

Por Stuart Wallace

1 de marzo (ANSA) - La libra esterlina y el euro se desplomó sobre la especulación naciones europeas tendrán dificultades para controlar el déficit presupuestario récord. El cobre tuvo su mayor alza en 11 meses después del terremoto en Chile, el mayor productor del mundo.
La moneda británica cayó hasta un 3 por ciento frente al dólar, caída por debajo de 1,50 dólares por primera vez desde el 8 de mayo, mientras que el euro cayó 0,8 por ciento. El cobre ganó tanto como 6.2 por ciento, la más desde abril. Europa Dow Jones Stoxx 600 fluctuó entre ganancias y pérdidas, mientras que los futuros sobre 500 de Standard & Poor's subió un 0,3 por ciento. Bonos griego subieron, enviando el rendimiento de los bonos a dos años un descenso de 25 puntos básicos a 5,83 por ciento.
La moneda británica cayó después de un sondeo de YouGov Plc indica las elecciones previstas el 10 de junio dejaría decisión de Gordon Brown, ni el Partido Laborista, ni la oposición conservadora, con una mayoría de escaños en el Parlamento, obstaculizando los esfuerzos para reducir el déficit récord. Funcionarios de la Unión Europea podrá exigir recortes presupuestarios más profundo de Grecia en las reuniones de hoy. Minas de Chile, que exporta el 36 por ciento de los minerales de cobre del mundo y concentrarse, fueron clausuradas por el terremoto de magnitud 8.8-27 de febrero.
"Sterling es realmente el sufrimiento y la vanguardia", dijo Ian Stannard, estratega cambiario de BNP Paribas SA en Londres. "Y en la zona del euro, los problemas van a seguir y el euro va a seguir sufriendo como resultado".
Movimientos de las monedas
La libra esterlina cayó un 2,3 por ciento a 1,4889 dólares tras descender a 1,4784 dólares, el nivel más bajo desde el 1 de mayo. La moneda británica cayó frente a los 16 de sus homólogos más negociados, el debilitamiento del 1,6 por ciento a 90,918 peniques por euro.
El yen se debilitó contra monedas de alto rendimiento como el rand sudafricano y el dólar australiano. La moneda japonesa se depreció 0,4 por ciento a 120,81 por euro, y cayó 0,4 por ciento a 89,26 frente al dólar.
Cerdas jóvenes del Reino Unido, EE.UU. y los bonos del Tesoro de Alemania se negó. El rendimiento del 10-dorados años subió 8 puntos básicos a 4,11 por ciento, y la madurez similar rendimiento bund alemán subió 3 puntos básicos a 3,13 por ciento. El rendimiento del bono a 10 años avanzados de 1 punto básico a 3,62 por ciento.
El cobre subió hasta 3,487 dólares la libra en el mercado de Nueva York, borrando declive de este año. Plomo, zinc y estaño aumentó también en Londres.
Rally de Valores griega
Bonos griego y las acciones subieron como gobiernos de la Unión Europea elaborado un paquete de rescate sea posible. El rendimiento de los dos años del griego cayó tanto como 69 puntos base, el mayor descenso desde 10 de febrero. El costo de asegurarse contra el incumplimiento de los bonos griego cayó, con el intercambio de deuda vinculados a la deuda de la nación caer 28,5 puntos básicos, hasta 335,5, de acuerdo con CMA DataVision.
El Índice de ASE de las acciones subieron por segundo día consecutivo, avanzando hasta 3,1 por ciento.
El Índice Mundial MSCI de las poblaciones de 23 países desarrollados cayeron un 0,2 por ciento. Prudential Plc cayeron un 13 por ciento después de acordar la compra de uno de American International Group Inc. 's la vida de Asia y el seguro de las unidades de 35,5 mil millones dólares. BHP Billiton Ltd. y Rio Tinto Group, tanto avanzados como los productos básicos subieron. Vivendi SA aumentó hasta el 4,2 por ciento después de que el propietario de videojuegos más grandes del mundo en compañía de juegos reportó ganancias que superaron las estimaciones.
La ganancia en los futuros de EE.UU. sugirió que el S & P 500 podrán ampliar el 0,1 por ciento el 26 de febrero. El multimillonario Warren Buffett, escrito en una carta del 27 de febrero a los inversores, dijo que la caída de bienes raíces residenciales de EE.UU. terminará en alrededor de 2011.
U. S. Economía
El Instituto de Gerencia y Abastecimiento índice de manufactura probablemente disminuyó a 58 el mes pasado de enero una lectura de 58.4, según la mediana de las proyecciones de los economistas en una encuesta de Bloomberg News. Una cifra superior a 50 indica expansión. El gasto personal probablemente subió un 0,4 por ciento en enero, el doble de la ganancia de diciembre, mientras que los ingresos podrían haber aumentado un 0,4 por ciento por segundo mes consecutivo, según los economistas.
El índice MSCI Emerging Markets Index se dirigió a su mayor de dos días de anticipación desde el 5 de enero como las ganancias de los productores de productos básicos levantó Micex de Rusia índice del 0,6 por ciento.
ISE Nacional de Turquía 100 Index subieron un 2 por ciento y la lira reforzado por primera vez en tres días la especulación sobre la tensión entre los militares y el gobierno está cediendo después de la liberación de ocho funcionarios interrogados en la investigación de las denuncias de un complot de golpe de 2003 contra el primer ministro Gobierno, Recep Tayyip Erdogan.
Para contactar con el reportero de esta historia: Stuart Wallace en Londres en swallace6@bloomberg.net
Última actualización: 1 de marzo 2010 07:32 CEST