RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO " AVEFENIX "

RESUMEN EJECUTIVO

1. HOY VENDÍ MIS ACCIONES EN TECNOLÓGICAS Y MERCADOS EMERGENTES.

2. MEJOR PROTEGER LAS GANANCIAS ACUMULADAS DESDE EL 15 DE ENERO .PREFIERO DEJAR DE GANAR QUE CORRER EL RIESGO DE PERDER LO GANADO.

3. PERO AUMENTE MIS POSICIONES EN METALES PRECIOSOS Y EL ÍNDICE INVERSO DE BONOS A LARGO PLAZO DEL TESORO DE LOS EEUU ( QUE PROTEGEN CONTRA LA INFLACIÓN Y LA SUBIDA DE TASAS DE INTERÉS )

4. LLEGÓ EL MOMENTO DE ESPERAR UNA CORRECCIÓN DE LAS BOLSAS A LA QUE PRESIENTO QUE SEGUIRÍA UN MOVIMIENTO LATERAL (¿ACERTARÉ?)

5. DE AHÍ, SI ACIERTO EL EJERCICIO CONSISTIRÁ EN DECIDIR CUANDO ES EL MOMENTO OPORTUNO DE VOLVER A COMPRAR ACCIONES.

6. 50% DEL DINERO EN CASH ( EN UNOS DÍAS DECIDIRÉ EN QUE MONEDAS ) A LA ESPERA DE PRECIOS MAS BAJOS

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FONDO AVEFENIX


I.ANTECEDENTES

El día 15 de enero ,2009,en una ponencia al Global Business Fórum de la Universidad de Miami , recomendé invertir en cuatro activos : (1 ) acciones de Mercados Emergentes ( Largo ) ; (2) acciones de Tecnológicas NASDAQ-100 ( Posición Larga ) ; (3) Oro ( Posición Larga ) ; y (4) venta de Bonos del Tesoro USA de 20 +a vencimiento ( Posición Corta ).He denominado al Portafolio “Fondo AveFenix .”

Posteriormente , he venido recomendando dicho portafolio en tres conferencias dictadas en Lima (Perú) : (a) Gerentes del Grupo Interbank ( 21 de abril , 2009) ; (b) Gerentes y Clientes del Banco de Crédito del Perú ( 21 de mayo , 2009 ) ; y (c) Directorio de COMEX-Perú ( 25 de mayo , 2009 ).

En el Anexo presento la cronología de dichas conferencias y algunas de las Láminas que utilice en mis presentaciones en los cuatro foros. En dos ocasiones en mayo informé en este Blog sobre el rendimiento obtenido por el portafolio hasta entonces.

Ver :http://www.ricardovlago.com/2009/05/es-abril-del-2009-digame-y-donde.html

http://www.ricardovlago.com/2009/05/y-donde-invierto-mi-dinero-rendimiento.html


II.RENDIMIENTO AVEFENIX HASTA LA FECHA

El rendimiento en dólares USA obtenido por “Fondo AveFenix” hasta el 7 de septiembre, 2009 - es decir en ocho meses - es de 127 (es decir seis veces el 21 % de rendimiento registrado por el índice S&P 500 (ver Grafica 1).Aunque el Fondo en si no tiene apalancamiento ( solo invierte su capital , es decir no invierte fondos prestados ) , sí que invierte en instrumentos ( Exchange Traded Funds o ETFs ) apalancados en hasta 3 a 1 .


III. LA SITUACIÓN ACTUAL Y ¿ QUÉ HACER ?

Mi análisis de la situación actual es que los mercados de acciones ya han incorporado (anticipado) casi en su totalidad el crecimiento de la economía mundial que se viene por delante en los próximos 12 a 18 meses, y que los más probable para los próximos meses es que haya una corrección a la baja y después movimiento lateral unos meses, antes de que las bolsas reanuden su ascenso. Por lo tanto , mejor proteger las ganancias acumuladas en acciones vendiendo ahora . Es preferible dejar de ganar que correr el riesgo de perder el rendimiento obtenido desde enero .
Cuatro razones a favor de la venta de acciones de tecnológicas y emergentes:

1. La principal es que los “insiders” están vendiendo acciones de sus empresas cada vez a tasas más altas. Ellos saben mejor que nadie como se vienen los beneficios de sus empresas. En efecto, el promedio histórico de ventas a compras de “insiders” es 7 a 1, en tanto que en los últimos días ha subido a 30 a 1 (ratio mayor que el más alto registrado en los últimos años que fue de 24, en noviembre del 2007). Lean el artículo de Time Magazine: ¿Por que venden los “insiders” de las empresas las acciones de éstas? : http://www.time.com/time/business/article/0,8599,1920635,00.html?iid=tsmodule

2. La recuperación del precio de las tecnológicas (Nasdaq-100) ha sido espectacular
(58% desde el mínimo en marzo 2009) y la de emergentes vertiginosa (94% desde noviembre 2008). Too good to be true!

3. El más sabio de los inversionistas, Warren Buffett está comprando cada vez menos acciones. Según un artículo del NYT : "After boldly buying (Warren Buffett) when so many were selling assets, his conglomerate, Berkshire Hathaway, is pulling back, buying fewer".
http://www.nytimes.com/2009/09/08/business/economy/08buffett.html?_r=1&partner=rss&emc=rss

4. El consenso entre los economistas es que la salida de la recesión va a ser a ¨fuego lento¨ y no pocos creen que hay riesgo de una recaída cuando se agote el proceso de reposición de inventarios que se anticipa y /o los gobiernos empiecen a retirar las medidas contra cíclicas.Por otra parte, estoy convencido de que los estímulos fiscales y monetarios puestos en marcha en los EEUU y Europa provocarán, más pronto que tarde, presiones inflacionarias y subidas en las tasas de interés (real - por el cuantioso incremento en la deuda pública - y nominal por el surgimiento de expectativas inflacionarias). Los metales preciosos y el inverso de los bonos del Tesoro USA (a vencimientos largos) ofrecen buena protección contra ambas adversidades.


IV. MODIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO AVEFENIX : ¿QUE VENDO , QUE COMPRO?

Por consiguiente he decidido efectuar, hoy 8 de septiembre, 2009, los siguientes cambios en el Portafolio AveFenix (que no he modificado desde enero y cuya composición hasta hoy se detalla en los Cuadros 1 y 2 debajo):

1. Venta de la totalidad de la posición en Mercados Emergentes (EDC )

2. Venta de la totalidad de la posición en Tecnológicas NASDAQ -100 (TYH)

3. Aumento de la posición doble largo en ORO (DGP) de 17 % a 20%

4. Aumento de la posición doble corto en bonos 20+ del Tesoro USA (TBT) de 17% a 25%

5. Compra de la posición doble largo de PLATA (AGQ) de 0% a 5 %

6. Determinaré en los próximos días en que monedas voy a mantener la posición en Cash del 50%


En conclusión ,el Portafolio AveFenix resultante vigente a partir de hoy es el que se presenta en el Cuadro 3 .Mas detalles sobre AveFenix en :

http://www.ricardovlago.com/2009/09/blog-post.html


--------------------------------------------------------------------GRAFICA 1 ------------------------------------------





-------------------------------------------------- ( PRESIONE EN LA GRAFICA PARA AGRANDARLA )----------------------

----------------------------------------------------------------CUADRO 1 ----------------------------------

----------------------------------------- ----------------------CUADRO 2 ---------------------------------



------------------------------------------------ ---------------CUADRO 3 -----------------------------------


-------------------------------------- ( PRESIONE EN EL CUADRO PARA AGRANDARLO )----------------------


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ANEXO

¿EN QUE RECOMENDE INVERTIR EL DINERO DESDE EL 15 DE ENERO DEL 2009?

DOCUMENTACION Y CRONOLOGIA

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15 de enero, 2009

CONFERENCIA EN EL GLOBAL BUSINESS FORUM DE UNIVERSITY OF MIAMI

Organizador: Prof. Manuel Santos, Director del Departamento de Economía de la Universidad de Miami.

Otros ponentes: Roberto Higueras , CEO del Banco Popular Espana
Asistentes Publico invitado al Global Business Forum , Prensa y Medios .
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LAMINAS RELEVANTES DE MI PRESENTACION POWERPOINT GLOBAL BUSNINESS FORUM

LAMINA 1

LAMINA 36


LAMINA 37



LAMINA 38



LAMINA 39


LAMINA 40


LAMINA 41

LAMINA 50


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21 de abril, 2009

CONFERENCIA A LOS GERENTES DEL GRUPO INTERBANK
(SEDE DE INTERBANK, LIMA)

Organizador: Felipe Morris

Asistentes: Alta Gerencia de INTERBANK

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LAMINAS RELEVANTES DE MI PRESENTACION POWERPOINT INTERBANK

LAMINA 1

LAMINA 40


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21 de mayo, 2009

CONFERENCIA A EJECUTIVOS Y CLIENTES DEL BANCO DE CREDITO DEL PERU (HOTEL EL PUEBLO, LIMA)


Presidente de la Sesión: Javier Maggiolo
Organizadora del Evento: Melanie Morris
Asistentes : Ejecutivos del Banco de Crédito, Clientes , Empresas , Gerentes de agencias calificadoras de riesgo, Organismos Publicos ,Prensa .

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LAMINAS RELEVANTES DE MI PRESENTACION POWERPOINT BANCO DE CREDITO DEL PERU

LAMINA 1




LAMINA 54

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25 de mayo, 2009

CONFERENCIA AL DIRECTORIO DE COMEX-PERU

Organizadora : Patricia Teullet

Asistentes : Directores de COMEX PERU

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LAMINAS RELEVANTES DE MI PRESENTACION POWERPOINT COMEX- PERU


LAMINA 1



LAMINA 62

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