MEF y BCR: ¡Ojo con la inflación, cuidado con los estímulos!

La inflación del último trimestre (capitalizada a tasa anual) ya está en 3.8% .Y eso que viene después de dos trimestres con registros negativos (es decir , dos trimestres en deflación) con lo que el "salto" es brusco y si ponemos la oreja nos está tratando de decir algo.Escuchemos entonces lo que nos dice.

Les presento los cálculos a los que llego mediante un ejercicio de programación financiera- macroeconómica sobre la base de inter alia los siguientes supuestos :

1. El BCR interviene en el mercado cambiario para que el tipo de cambio no baje de 2.75

2. El MEF no reduce el ritmo de crecimiento actual del gasto público ( que según mi estimación aumentaría entre 20% y 27% en términos reales en 2010)

Los resultados que obtengo:

1. El PBI crece no menos de 7% en 2010

2. Pero la inflación se trepa a 6% y en ascenso

3. Y ello gracias a que - con la ayuda de la desdolarización gradual - el público eleva la demanda de circulante y depósitos en soles, lo que reduce la velocidad de circulación del dinero. y contribuye a frenar las presiones inflacionarias.Calculo que la velocidad de circulacion se reduciría entre 4 % y 6%.

La tasa de referencia del BCR es ya negativa en términos reales ( -2.55%= 1.25%-3.8%) .Con mi ejercicio de programación financiera llego a la trayectoria de inflación inter-anual que muestra el gráfico debajo.

He inventado un "medidor in-de-flacionario"

He inventado un “medidor del riesgo in-de-flacionario” para la economía estadounidense. Los registros miden la probabilidad de que la economía de los EEUU caiga en la deflación o se dispare hacia la inflación elevada o incluso la hiperinflación.

Cómo puede ver el (la) lector(a), de acuerdo con mi medidor, el riesgo de deflación fue muy elevado entre noviembre 2008 y abril 2009 .Ahora con un valor de 40 encuentra en el área que llamo de indefinición (que va de 0 a 40). Es decir ya no habría riesgo de deflación. De hecho desde noviembre 2009 se ha estabilizado en torno a 40, lo que sería consistente con estabilidad de precios o inflación baja .Si repunta hacia abajo, como anticipo que ocurrirá, tendremos que preocuparnos de la inminencia de que las presiones inflacionarias adquieran momentum.

Actualizaré el índice cada semana. Alerto al lector que lo importante es que pongan atención a la dirección del índice.mas que al nivel.

De momento, no voy a entrar en detalles de que variable / variables considero en el índice ni como las combino. Lo mantengo como secreto “industrial”. Lo revelaré en el futuro. Motivo a los lectores a que adivinen que variables puedo haber considerado.

A ver estudiantes de Economía. ¡Anímense!

Las cuentas claras: última transacción de AveFenix rindió 16% en 24 días

La última transacción del Fondo AveFenix (venta de ayer 1 de marzo de las posiciones de EDC y TYH que compré el 4 de febrero) produjo un 16% de rentabilidad en 24 días, como pueden observar en el cuadro y gráficos adjuntos. Sigo sin fiarme de las bolsas, esa es la razón que me llevó a realizar la ganancia y pasar el producto de la venta a Cash Yuan (CYB).



Mantengo el resto de las posiciones: DGP (Oro doble largo); TBT (inverso de Bonos largos del Tesoro EEUU, doble corto); y AGQ (Plata doble largo.

¿Qué tengo in mente estos días? Me estoy planteando los siguientes pasos:

1. Si las bolsas suben un 12 % más a partir de hoy (el S&P 500 sube a 1250) empezaría plantearme alguna posición corta en algún índice de bolsa. Ya estoy analizando las opciones. Les tendré informados.

2. Si hay caídas en el precio del Oro y /o la Plata de más de 5% (aunque lo considero improbable) aumentaría las posiciones de DGP y /o AGQ.

3. Estoy analizando opciones en cuanto a inversos de índices de bonos soberanos de países europeos si encuentro algún vehículo (ETF adecuado).La crisis de solvencia de deudores soberanos va a empeorar. El Reino Unido es el próximo flanco; se viene por delante también la de los EEUU pero ahí estoy posicionado con el inverso de bonos del Tesoro. Les mantendré informados.

4. Estoy considerando cambiar dos tercios de la posición de doble corto en Bonos largos del Tesoro de los EEUU (TBT) al triple corto de Bonos del Tesoro a 30 años (TMV) y pasar el tercio restante a Cash Yuan (CYB).De momento ha habido un movimiento de de euros y deuda en euros a dólares y deuda en dolores. Pero como he venido argumentando, el estacionamiento del dinero en dólares es en mi opinión un fenómeno transitorio de corto plazo. De ahí ira a metales preciosos y monedas fuertes.

5. Es momento de estar en metales preciosos, inverso de bonos, y Cash en yuan o dólares de Hong Kong, Australia y Canadá, soles peruanos, reales brasileños, y pesos chilenos, mexicanos y colombianos.

Precio del Cobre: urgente cerrar posiciones hoy

Antes que nada, nuestro pésame al pueblo chileno, sobre todo a las familias de las victimas, por los efectos devastadores del terremoto. Nuestros mejores deseos en las tareas de rescate y de reconstrucción.



Chile es el primer productor de cobre del planeta ( 5.3 millones de toneladas en 2009 ) y Peru el segundo ( 1.3 millones toneladas) . Las expectativas de posibles secuelas en la explotación y exportación de Chile han disparado el precio del cobre, de US$3.20 el viernes 26 de febrero a 3.46, ligeramente por encima del límite superior de las bandas Bollinger (de 20 días y 2 desviaciones estándar)

En mi opinión, el día de hoy representa una extraordinaria oportunidad para estructurar que planteé en mi blog del 25 de febrero ( y que copio debajo) : venta a futuro, Put, o Collar, en Yuan, Dólar Canadiense o Dólar Australiano. El Euro y la Libra esterlina, que clasifiqué como monedas débiles siguen cayendo. Mi pronostico es que el dólar no tardará mucho en perder valor en realacion las monedas fuertes (ver articulo en el Anexo debajo .)

Es una desgracia, que la causa de la subida del precio haya sido el trágico acontecimiento en el hermano pais vecino .

http://www.ricardovlago.com/2010/02/memorandum-los-mineros-el-precio-del.html

http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/memorandum-a-los-mineros-el-precio-del-cobre


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A. Antecedentes. El precio del cobre a las 16:00 ET de ayer 24 de febrero era 3.259 dólares por libra, un aumento de 0,76% en el día .Desde el mínimo registrado en el mercado intra-día el 28 de diciembre, 2008, el cobre se ha revalorizado 180 % y vuelve a estar a tan solo 18% por debajo del máximo de 4 dólares alcanzado en julio del 2008. El crecimiento incremental de la demanda mundial de cobre llega casi exclusivamente de China y otras economías asiáticas. En la última década crecimiento anual en el consumo de cobre de América del Norte, Europa occidental y Japón ha sido negativo. En contraste, la demanda de los países asiáticos distintos de Japón ha aumentado en un entre 6 y 9% por ciento dependiendo del año mientras en China el crecimiento ha sido un asombroso de 10% a 15% por ciento por año.


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B. Preguntas

1) Primera Pregunta: ¿Han mejorado tanto las expectativas sobre el curso de la economía mundial?

Respuesta. Sin duda han mejorado mucho ¿Pero tanto?

2) Segunda Pregunta: ¿Está el precio actual de US$3.26 justificado por el crecimiento previsible de la economía mundial -y en particular de China e India - en los próximos cinco años

Respuesta. De ninguna manera, debería de ser más bajo en dólares de hoy.

3) Tercera Pregunta: ¿Es aconsejable asegurar o proteger a la baja el valor de las ventas futuras en torno US$ 3.26? Por ejemplo:

a. Vendiendo cobre a futuro a precios en el entorno de US$ 3.26
b. o bien comprando Puts a, digamos, US$3; para garantizar un piso a ese precio.
c. o alternativamente estructurando un Collar: compra de Puts digamos, US$ 3 y venta de Calls a, digamos US$ 3.5; para asi acotar en rango de variación del precio entre US$ 3 y 3.5.

Respuesta: No.

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C. Explicación. Estarían asegurándose a futuro un precio alto hoy, pero en una moneda débil. Lo que quiere decir que el precio spot mañana (en uno o dos años) podría ser mayor o mucho mayor que al de hoy.

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D. Conclusión.Realizar la venta a futuro, el Put o el Collar en una de las monedas fuertes mínimamente liquidas, es decir con mercado a futuros y /o de opciones suficiente.

Adjunto el cuadro de las catorce monedas con mayor mercado y mi evaluación sobre su relativa fortaleza o debilidad. Asimismo presento tres ejemplos de cómo estructurar la cobertura del precio del cobre en : Yuan (o en su lugar Hong Kong Dólar); Dólar Canadiense; y Dólar Australiano.

Obviamente, el esquema se aplica a cualquier otro metal o commodity .La propuesta es también relevante para el MEF que podría cubrirse de la eventualidad de la caída en el valor en soles (moneda fuerte) de los impuestos derivados de la minería. Así lo hizo México en la primera mitad del 2008 cuando contrató opciones de venta de petróleo crudo a US$ 70 por barril.

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ANEXO


Pound, Euro Slump on Deficit Concern; Copper Soars After Quake

By Stuart Wallace

March 1 (Bloomberg) -- The pound and the euro tumbled on speculation European nations will struggle to rein in record budget deficits. Copper rose the most in 11 months after the earthquake in Chile, the world’s biggest producer.
The British currency dropped as much as 3 percent against the dollar, slumping below $1.50 for the first time since May 8, while the euro sank 0.8 percent. Copper gained as much as 6.2 percent, the most since April. Europe’s Dow Jones Stoxx 600 Index fluctuated between gains and losses, while futures on the Standard & Poor’s 500 Index rose 0.3 percent. Greek bonds rallied, sending the yield on the two-year note down 25 basis points to 5.83 percent.
The U.K. currency slid after a YouGov Plc poll indicated an election due by June 10 would leave neither Gordon Brown’s ruling Labour party nor the opposition Conservatives with a majority of seats in Parliament, hampering efforts to cut the record deficit. European Union officials may demand deeper budget cuts from Greece in meetings today. Mines in Chile, which exports 36 percent of the world’s copper ores and concentrate, were closed by the magnitude-8.8 earthquake Feb. 27.
“Sterling is really suffering and leading the way,” said Ian Stannard, a senior currency strategist at BNP Paribas SA in London. “And in the eurozone, problems are going to continue and the euro is going to continue to suffer as a result.”
Currency Moves
The pound dropped 2.3 percent to $1.4889 after sliding to $1.4784, the lowest level since May 1. The U.K. currency fell against all 16 of its most-traded counterparts, weakening 1.6 percent to 90.918 pence per euro.
The yen weakened against higher-yielding currencies including South Africa’s rand and the Australian dollar. The Japanese currency depreciated 0.4 percent to 120.81 per euro, and fell 0.4 percent to 89.26 versus the dollar.
U.K. gilts, U.S. Treasuries and German bonds declined. The yield on the 10-year gilt rose 8 basis points to 4.11 percent, and the similar maturity German bund yield climbed 3 basis points to 3.13 percent. The 10-year Treasury yield advanced 1 basis point to 3.62 percent.
Copper rose as high as $3.487 a pound in New York trading, erasing this year’s decline. Lead, zinc and tin also rose in London.
Greek Securities Rally
Greek bonds and stocks rallied as European Union governments crafted a possible rescue package. The yield on the two-year Greek note slid as much as 69 basis points, the biggest decline since Feb. 10. The cost of insuring Greek bonds against default fell, with credit-default swaps tied to the nation’s debt dropping 28.5 basis points to 335.5, according to CMA DataVision.
The ASE Index of equities rose for a second day, advancing as much as 3.1 percent.
The MSCI World Index of 23 developed nations’ stocks fell 0.2 percent. Prudential Plc fell 13 percent after agreeing to buy one of American International Group Inc.’s Asian life- insurance units for $35.5 billion. BHP Billiton Ltd. and Rio Tinto Group both advanced as commodities climbed. Vivendi SA surged as much as 4.2 percent after the owner of the world’s largest video-game company reported earnings that beat estimates.
The gain in U.S. futures suggested the S&P 500 may extend the 0.1 percent gain on Feb. 26. Billionaire Warren Buffett, writing in a Feb. 27 letter to investors, said the U.S. residential real estate slump will end by about 2011.
U.S. Economy
The Institute for Supply Management’s manufacturing index probably declined to 58 last month from a January reading of 58.4, according to the median forecast of economists in a Bloomberg News survey. A figure higher than 50 signals expansion. Personal spending probably rose 0.4 percent in January, double the December gain, while incomes may have increased 0.4 percent for a second month, economists said.
The MSCI Emerging Markets Index headed for its biggest two- day advance since Jan. 5 as gains by commodity producers lifted Russia’s Micex Index 0.6 percent.
Turkey’s ISE National 100 Index jumped 2 percent and the lira strengthened for the first time in three days on speculation tension between the military and the government is easing after the release of eight officers questioned in an investigation into allegations of a 2003 coup plot against Prime Minister Recep Tayyip Erdogan’s government.
To contact the reporter for this story: Stuart Wallace in London at swallace6@bloomberg.net
Last Updated: March 1, 2010 07:32 EST


TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL MEDIANTE TRADUCTOR GOOGLE

Libra y el Euro contraída por la preocupación de déficit; de cobre se dispara después del terremoto

Por Stuart Wallace

1 de marzo (ANSA) - La libra esterlina y el euro se desplomó sobre la especulación naciones europeas tendrán dificultades para controlar el déficit presupuestario récord. El cobre tuvo su mayor alza en 11 meses después del terremoto en Chile, el mayor productor del mundo.
La moneda británica cayó hasta un 3 por ciento frente al dólar, caída por debajo de 1,50 dólares por primera vez desde el 8 de mayo, mientras que el euro cayó 0,8 por ciento. El cobre ganó tanto como 6.2 por ciento, la más desde abril. Europa Dow Jones Stoxx 600 fluctuó entre ganancias y pérdidas, mientras que los futuros sobre 500 de Standard & Poor's subió un 0,3 por ciento. Bonos griego subieron, enviando el rendimiento de los bonos a dos años un descenso de 25 puntos básicos a 5,83 por ciento.
La moneda británica cayó después de un sondeo de YouGov Plc indica las elecciones previstas el 10 de junio dejaría decisión de Gordon Brown, ni el Partido Laborista, ni la oposición conservadora, con una mayoría de escaños en el Parlamento, obstaculizando los esfuerzos para reducir el déficit récord. Funcionarios de la Unión Europea podrá exigir recortes presupuestarios más profundo de Grecia en las reuniones de hoy. Minas de Chile, que exporta el 36 por ciento de los minerales de cobre del mundo y concentrarse, fueron clausuradas por el terremoto de magnitud 8.8-27 de febrero.
"Sterling es realmente el sufrimiento y la vanguardia", dijo Ian Stannard, estratega cambiario de BNP Paribas SA en Londres. "Y en la zona del euro, los problemas van a seguir y el euro va a seguir sufriendo como resultado".
Movimientos de las monedas
La libra esterlina cayó un 2,3 por ciento a 1,4889 dólares tras descender a 1,4784 dólares, el nivel más bajo desde el 1 de mayo. La moneda británica cayó frente a los 16 de sus homólogos más negociados, el debilitamiento del 1,6 por ciento a 90,918 peniques por euro.
El yen se debilitó contra monedas de alto rendimiento como el rand sudafricano y el dólar australiano. La moneda japonesa se depreció 0,4 por ciento a 120,81 por euro, y cayó 0,4 por ciento a 89,26 frente al dólar.
Cerdas jóvenes del Reino Unido, EE.UU. y los bonos del Tesoro de Alemania se negó. El rendimiento del 10-dorados años subió 8 puntos básicos a 4,11 por ciento, y la madurez similar rendimiento bund alemán subió 3 puntos básicos a 3,13 por ciento. El rendimiento del bono a 10 años avanzados de 1 punto básico a 3,62 por ciento.
El cobre subió hasta 3,487 dólares la libra en el mercado de Nueva York, borrando declive de este año. Plomo, zinc y estaño aumentó también en Londres.
Rally de Valores griega
Bonos griego y las acciones subieron como gobiernos de la Unión Europea elaborado un paquete de rescate sea posible. El rendimiento de los dos años del griego cayó tanto como 69 puntos base, el mayor descenso desde 10 de febrero. El costo de asegurarse contra el incumplimiento de los bonos griego cayó, con el intercambio de deuda vinculados a la deuda de la nación caer 28,5 puntos básicos, hasta 335,5, de acuerdo con CMA DataVision.
El Índice de ASE de las acciones subieron por segundo día consecutivo, avanzando hasta 3,1 por ciento.
El Índice Mundial MSCI de las poblaciones de 23 países desarrollados cayeron un 0,2 por ciento. Prudential Plc cayeron un 13 por ciento después de acordar la compra de uno de American International Group Inc. 's la vida de Asia y el seguro de las unidades de 35,5 mil millones dólares. BHP Billiton Ltd. y Rio Tinto Group, tanto avanzados como los productos básicos subieron. Vivendi SA aumentó hasta el 4,2 por ciento después de que el propietario de videojuegos más grandes del mundo en compañía de juegos reportó ganancias que superaron las estimaciones.
La ganancia en los futuros de EE.UU. sugirió que el S & P 500 podrán ampliar el 0,1 por ciento el 26 de febrero. El multimillonario Warren Buffett, escrito en una carta del 27 de febrero a los inversores, dijo que la caída de bienes raíces residenciales de EE.UU. terminará en alrededor de 2011.
U. S. Economía
El Instituto de Gerencia y Abastecimiento índice de manufactura probablemente disminuyó a 58 el mes pasado de enero una lectura de 58.4, según la mediana de las proyecciones de los economistas en una encuesta de Bloomberg News. Una cifra superior a 50 indica expansión. El gasto personal probablemente subió un 0,4 por ciento en enero, el doble de la ganancia de diciembre, mientras que los ingresos podrían haber aumentado un 0,4 por ciento por segundo mes consecutivo, según los economistas.
El índice MSCI Emerging Markets Index se dirigió a su mayor de dos días de anticipación desde el 5 de enero como las ganancias de los productores de productos básicos levantó Micex de Rusia índice del 0,6 por ciento.
ISE Nacional de Turquía 100 Index subieron un 2 por ciento y la lira reforzado por primera vez en tres días la especulación sobre la tensión entre los militares y el gobierno está cediendo después de la liberación de ocho funcionarios interrogados en la investigación de las denuncias de un complot de golpe de 2003 contra el primer ministro Gobierno, Recep Tayyip Erdogan.
Para contactar con el reportero de esta historia: Stuart Wallace en Londres en swallace6@bloomberg.net
Última actualización: 1 de marzo 2010 07:32 CEST

Ojo con el Oro

El G-20 (club de los principales países desarrollados y en desarrollo) decidió, en su cumbre de Londres del 2 de abril 2009, triplicar la capacidad crediticia total del FMI de US$250 mil millones a US$ 750 mil millones. En realidad poco dinero para los retos que encara la economía internacional, no llega a 1.5% del PBI mundial; es incluso inferior en US$ 37 mil millones al programa de estímulo fiscal del Presidente Obama.
A pesar de la pequeñez, en lugar de capitalizar al FMI con dinero contante y sonante adoptaron la vía facilona de permitir al FMI la emisión de US$ 250 mil millones de su propia “moneda” (cuyo perifrástico nombre es Derechos Especiales de Giro) y elevaron su capacidad de endeudamiento por un monto similar. Es decir, mas “maquinita” y mas deuda. No parece que las finanzas vayan por muy buen camino, si la sociedad de las naciones tiene que vender hoy el Oro con que pudo dotar al FMI en la segunda guerra.

Lo paradójico es que los 45 países fundadores del FMI ( Peru uno de ellos ) en los tiempos mucho más difíciles de Bretton Woods (durante la II Guerra Mundial) aportaron un cuarto del capital en lingotes de Oro. Esta es la razón de que el FMI sea la tercera institución después de la FED y el Bundesbank – con mayores tenencias de Oro en su balance: 3005 toneladas en diciembre 2009.



El G-20 no solo no aportó Oro en Londres, sino que autorizó sacar de la bóveda del FMI 403 toneladas – equivalente a la friolera de 17% de la producción anual de Oro - y ponerlas a la venta.

¿Ha sido difícil encontrar compradores? De ninguna manera. El Banco Central de India ya ha comprado 200, y el resto se las están disputando éste y el de China. Está claro que las preferencias de los BRICs se orientan cada vez más hacia activos tangibles y menos a los “intangibles”: dólares,euros,yenes, libras esterlinas y francos suizos.



¿Ha puesto la venta de Oro del FMI presión a la baja en el precio? En absoluto, la onza troy ha subido de menos de US$ 900 el día del anuncio del G-20 (2 de abril, 2009) a más de 1,100 hoy 26 de febrero del 2010.

Les copio debajo los informes de prensa sobre las ventas del Oro del FMI y el interés de India y China en el precioso y cada vez más preciado metal.

Ojo con el Oro .Su subida es tan irresistible como "la ascension de Arturo UI", que hubiera dicho el dramaturgo Betolt Brecht. EL rango de precio que establecí hace diez meses de US$ 1200 a 1500 me está empezando a parecer conservador.



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NEW YORK (Reuters) - Gold rose 1 percent on Thursday, rebounding from two-week lows and snapping three days of declines as investors scrambled to cover short positions after a report that China will buy IMF-auctioned bullion.
China

Spot gold, which reflects the price of bullion, was bid at $1,105.55 an ounce by 2:50 p.m. EST (1950 GMT), up from $1,097.25 in New York late on Wednesday.

In the futures market, U.S. gold for delivery in April settled up $11.30 at $1,108.50 an ounce on the COMEX metals division of the New York Mercantile Exchange.

Bullion and gold futures hit two-week lows during the session as a stronger dollar extended the downtrend seen in precious metals seen since Monday.

The dollar's drop against the euro .DXY in late trading helped gold recover, along with talk that China was interested in IMF bullion.

The uncertain outlook for the dollar and euro has drawn central banks, including those of India and China, to diversify their holdings, by boosting their positions in gold.

India was the biggest buyer in the sale of IMF gold last year, snapping up 200 tons over two weeks, and boosting its holdings to 10th largest among central banks. That helped gold futures hit record highs above $1,220 an ounce.

The IMF said last week it would resume gold sales in the open markets part of a program announced last year to dispose of a total of 403.3 tons of gold, or about one-eighth of its total stock.

Rough & Polished, a Moscow-based industry website, reported that China had "confirmed its decision to acquire 191.3 tons of gold auctioned by the International Monetary Fund".

The story was not attributed to any source and could not be verified by Reuters. But it shored up sentiment in a market eager for change after three straight days of losses.

"The market was feeling really rather heavy up until that (report) came out," said Sterling Smith, futures analyst at Country Hedging Inc. in St. Paul, Minnesota.

"From here, we need to find out if this is true, whether China is actually buying IMF gold and whether they are going to buying more than has been reported," Smith said.

Demand for physical gold has been mixed lately.

The world's largest gold exchange-traded fund, New York's SPDR Gold Trust, reported no change in its holdings on Wednesday. The fund has seen outflows of 26.7 tons so far this year, against inflows of 248.75 tons in the same period of 2009.

But the World Gold Council told a news conference in Beijing that gold demand from the top two global consumers, India and China, had started strongly in 2010.

Indian jewelers were buying regularly and tighter Chinese monetary policy was not affecting purchases, it said.

India's February gold imports are expected to have risen to 30-35 tons, according to the head of Bombay Bullion Association Suresh Hundia, from 7.9 tons in February 2009.

Such data prompted a bullish outlook from some traders.

"I think of all the metals, precious and base, gold is the only one I really I want to be long on at this point," said Matthew Zeman, head of trading with LaSalle Futures Group in Chicago. "As people continue to lose faith in fiat currencies, that's going to be more and more supportive for gold."

Elsewhere, industry insiders told Reuters that scrap gold volumes in the Middle East this year are expected to be lower than in 2009 as prices ease from peak levels.

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TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL POR TRADUCTOR GOOGLE

NUEVA YORK (Reuters) - El oro subió un 1 por ciento el jueves, rebotando desde mínimos de dos semanas y tres días de romperse disminuye a medida que los inversionistas se apresuraron a cubrir posiciones cortas después de un informe que China va a comprar el FMI subastados lingotes.
CHINA

El oro al contado, que refleja el precio de la pasta, se oferta en $ 1,105.55 la onza a las 2:50 pm EST (1950 GMT), por encima de $ 1,097.25 en Nueva York el miércoles.

En el mercado de futuros de oro EE.UU. para entrega en abril cerró con alza de $ 11,30 a $ 1,108.50 la onza en la división de metales COMEX de la Bolsa Mercantil de Nueva York.

Metales preciosos y los futuros del oro tocó mínimos de dos semanas durante la sesión como un dólar más fuerte extendido la tendencia bajista visto en los metales preciosos visto desde el lunes.

La baja del dólar frente al euro. DXY en las últimas operaciones ayudó a recuperar el oro, a lo largo de los rumores de que China estaba interesada en el oro del FMI.

El panorama incierto para el dólar y el euro ha elaborado los bancos centrales, incluidas las de la India y China, para diversificar sus explotaciones, impulsando sus posiciones en oro.

La India es el mayor comprador en la venta de oro del FMI del año pasado, absorbiendo a 200 toneladas más de dos semanas, y que incrementó su participación al 10 más grande entre los bancos centrales. Que ayudó a los futuros del oro alcanzaron un récord por encima de 1.220 dólares la onza.

El FMI dijo que la semana pasada que se reanuden las ventas de oro en la parte de abrir los mercados de un programa anunciado el año pasado a disponer de un total de 403,3 toneladas de oro, o alrededor de una octava parte de su población total.
En bruto y pulido, un sitio web con sede en Moscú de la industria, informó que China había "confirmado su decisión de adquirir 191,3 toneladas de oro subastados por el Fondo Monetario Internacional".

La historia no se atribuyó a una fuente y no pudo ser verificada por Reuters. Pero apuntalar la confianza en un mercado ávido de un cambio después de tres días consecutivos de pérdidas.

"El mercado estaba sintiendo muy bien pesados hasta que el informe () salió", dijo Sterling Smith, analista de futuros en el Country de cobertura de riesgo Inc., en St. Paul, Minnesota.

"Desde aquí, tenemos que averiguar si esto es cierto, si China es en realidad la compra de oro del FMI, y si van a comprar más de lo que ha sido reportado", dijo Smith.

La demanda de oro físico ha sido desigual últimamente.

El intercambio de oro más grande del mundo-Traded Fund, de Nueva York, SPDR Gold Trust, informó de ningún cambio en sus explotaciones el miércoles. El fondo ha visto salidas de 26,7 toneladas de lo que va del año, contra el ingreso de 248,75 toneladas en el mismo período de 2009.

Pero el Consejo Mundial del Oro, dijo en una conferencia de prensa en Beijing que la demanda de oro de los dos principales consumidores mundiales, la India y China, había comenzado con fuerza en 2010.

Los joyeros indios estaban comprando con regularidad y en una intensificación de la política monetaria de China no afectan a las compras, dijo.

Importaciones de la India en febrero se espera que el oro ha aumentado a 30-35 toneladas, de acuerdo con el jefe de la Asociación Mexicano lingote Suresh Hundia, de 7,9 toneladas en febrero de 2009.

Estos datos se le pide un pronóstico optimista de algunos comerciantes.

"Creo que de todos los metales básicos y preciosos, el oro es el único que realmente quiero ser largas en este momento", dijo Matthew Zeman, jefe de operaciones de LaSalle Futures Group en Chicago. "Mientras la gente siga perdiendo la fe en monedas de Fiat, que va a ser más y más favorable para el oro."

En otros lugares, conocedores de la industria dijo a Reuters que los volúmenes de desechos de oro en el Oriente Medio este año se espera que sean más bajos que en 2009 los precios de la facilidad de los niveles máximos.

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India seen as potential buyer for IMF gold

Abhijit Neogy and Suvashree Dey Choudhury - Analysis

Thu Feb 25, 2010 3:23pm EST

Tue, Feb 9 2010

NEW DELHI/MUMBAI (Reuters) - India's central bank, which has increased its gold holdings to diversify its reserves, looks set to be a buyer again when the International Monetary Fund begins selling 191.3 tons of the precious metal amid volatility in major currencies.

The uncertain outlook for two of the world's major reserve currencies -- the dollar and euro -- provides a spur for central banks, including India's, to buy gold. India's gold holdings lag those of major economies despite a big purchase in October.

"India is no stranger to gold. They are gearing up for growth and want to recalibrate their reserves," said Mark Pervan, senior commodities analyst at ANZ.

"They can't lift their gold holdings from domestic output, unlike China. And they have shown an appetite to buy in the past."

Reserve Bank of India officials declined to comment on their gold plans but some said the central bank considered gold to be a safe investment strategy.

"We are closely looking at the gold market. We buy at market prices," an RBI official said.

The RBI adjusts its reserve portfolio on a regular basis, officials at the central bank said. None of the officials would speak on the record, given the sensitivity of the matter.

"The RBI doesn't want to take a credit risk as there are concerns on the dollar and the euro now," said a senior RBI official who is not directly involved in the bank's gold purchases.

"So, despite the interest being very low, gold is a safe bet," the official said, referring to the low returns the bank receives through custodians for lending out some its gold.

Another RBI official noted that since India's foreign exchange reserves have not risen as the bank has not been intervening heavily in the forex market, the proportion of gold has held steady after its last purchase of the precious metal in October.

CHINA UNLIKELY TO BUY

The IMF said last Wednesday it would soon begin selling the gold in the open market in a phased manner to avoid disrupting the market.

The sale is part of an IMF program announced last year to sell a total of 403.3 tons of gold, or about one-eighth of its total stock.

China, with about $1.6 trillion in reserves, is a producer of gold and is unlikely to buy the gold being offered by the IMF, the official China Daily reported on Wednesday.

"It is not feasible for China to buy the IMF bullion, as any purchase or even intent to do so would trigger market speculation and volatility," said an unidentified official from the China Gold Association.

The RBI was the biggest buyer in the IMF gold sale last year, snapping up 200 tons over two weeks and boosting its holdings to 10th largest among central banks.

"In the second tranche also it is possible they may bid for it. This is an opportunity for diversification of reserves," said A. Prasanna, economist at ICICI Securities Primary Dealership.

The IMF's announcement that it would sell more gold, which was expected, comes amid renewed doubts about the pace of global economic recovery and sovereign debt problems faced by a number of European nations, most notably Greece.

GOLD CONSOLIDATING

Gold prices climbed steadily late last year to touch an all-time high of $1,226.10 an ounce on December 3 after the RBI announced in November it had purchased 200 tons of IMF gold.

Prices have steadied just above $1,000 recently, edging up to $1,107.30 an ounce on Wednesday, after falling 1 percent the previous day.

The RBI's gold holdings rose to $18.1 billion, or 6.46 percent, of total reserves on February 12, weekly data show. Its holdings on October 30 were $10.8 billion or 3.80 percent, which did not include the IMF gold buy.

The average for central bank gold holdings as a share of overall reserves is 24.5 percent, ANZ's Pervan said. Excluding Europe and United States, the average is 12 percent, he said.

Greece's debt woes have weighed on the euro while a slow recovery in the United States has kept the dollar out of favor.

The euro touched a nine-month low on February 12, and has shed 10 percent since the end of 2009 amid worries over whether Greece could service its debt mounted. The euro remained subdued on Wednesday, holding just above $1.35.

(Additional reporting by Nick Trevethan in Singapore and Ruchira Singh in New Delhi; Editing by Tony Munroe and Ramthan Hussain)

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TRADUCCIÓN AL ESPAÑOL POR TRADUCTOR GOOGLE

India comprador potencial de oro del FMI

Abhijit Neogy y Suvashree Dey Choudhury - Análisis
Jue 25 de febrero 2010 3:23 pm EST

Tue, 9 de febrero 2010

NUEVA DELHI / MUMBAI (Reuters) - El banco central de la India, que ha aumentado sus tenencias de oro para diversificar sus reservas, parece que va a ser un comprador de nuevo cuando el Fondo Monetario Internacional comienza la venta de 191,3 toneladas del metal precioso en medio de la volatilidad de las divisas más importantes.

El panorama incierto para dos de los principales monedas de reserva del mundo - el dólar y el euro - proporciona un estímulo para que los bancos centrales, incluida la India, para comprar oro. Las tenencias de oro de la India retraso de las principales economías a pesar de una gran compra en octubre.

"India no es ajeno al oro. Ellos se están preparando para el crecimiento y quiere volver a calibrar sus reservas," dijo Mark Pervan, analista de materias primas de ANZ.

"Ellos no pueden levantar sus tenencias de oro de la producción nacional, a diferencia de China. Y han demostrado un apetito para comprar en el pasado."
Banco de la Reserva de funcionarios de la India se negó a comentar sobre sus planes de oro, pero algunos dijeron que el banco central considera oro para ser una estrategia de inversión segura.

"Estamos observando de cerca el mercado del oro. Compramos a precios de mercado", dijo un funcionario RBI.

El RBI, ajusta su gama de fondos sobre una base regular, los funcionarios del banco central. Ninguno de los funcionarios que hablan en el registro, dada la sensibilidad de la cuestión.

"El Banco de Reserva no quiere correr el riesgo de crédito ya que existen preocupaciones sobre el dólar y el euro ahora", dijo un funcionario de alto rango RBI que no esté directamente involucrado en las compras de oro del banco.

"Así que, a pesar del interés que es muy baja, el oro es una apuesta segura", dijo el funcionario, refiriéndose a la baja rentabilidad que el banco recibe a través de los custodios de los préstamos a algunos de su oro.

Otro funcionario señaló que desde RBI reservas de divisas de la India no han aumentado a medida que el banco no ha estado interviniendo fuertemente en el mercado de divisas, la proporción de oro se ha mantenido estable después de su última compra del metal precioso en octubre

CHINA no compraría

El FMI dijo el miércoles que pronto comenzará a vender el oro en el mercado abierto de manera gradual para no perturbar el mercado.

La venta es parte de un programa del FMI anunció el año pasado para vender un total de 403,3 toneladas de oro, o alrededor de una octava parte de su población total.
China, con cerca de $ 1,6 billones en reservas, es un productor de oro y es poco probable que la compra de oro ofrecida por el FMI, el diario oficial China Daily informó el miércoles.

"No es factible para China para comprar oro y la plata del FMI, ya que cualquier compra o incluso la intención de hacerlo daría lugar a la especulación del mercado y la volatilidad," dijo un funcionario no identificado de la Asociación de Oro de China.

El RBI, fue el mayor comprador en la venta de oro del FMI del año pasado, absorbiendo a 200 toneladas más de dos semanas y que incrementó su participación al 10 más grande entre los bancos centrales.

"En el segundo tramo, también es posible que puedan pujar por él. Esta es una oportunidad para la diversificación de las reservas," dijo A. Prasanna, economista de concesionario de Valores ICICI Primaria.

El anuncio del FMI de que venderá más oro, que se esperaba, llega en medio de las nuevas dudas sobre el ritmo de la recuperación económica mundial y los problemas de la deuda soberana que se enfrenta un número de naciones europeas, especialmente Grecia.

CONSOLIDACIÓN DE ORO

Los precios del oro aumentó de manera constante el año pasado a tocar un máximo histórico de $ 1,226.10 la onza el 3 de diciembre después de que el RBI anunció en noviembre que había comprado 200 toneladas de oro del FMI.

Los precios se han estabilizado justo por encima de 1.000 dólares recientemente, llegando hasta $ 1,107.30 la onza el miércoles, luego de haber caído un 1 por ciento el día anterior.

Tenencias de oro del RBI se elevó a 18,1 mil millones dólares, o 6,46 por ciento, del total de reservas el 12 de febrero, los datos semanales espectáculo. Sus participaciones el 30 de octubre fueron 10,8 mil millones dólares, un 3,80 por ciento, que no incluyen la compra de oro del FMI.

El promedio de las tenencias de oro del banco central como parte de las reservas en general es de 24,5 por ciento, dijo Pervan ANZ. Con exclusión de Europa y Estados Unidos, el promedio es de 12 por ciento, dijo.

Problemas de la deuda de Grecia que han pesado sobre el euro, mientras que una lenta recuperación en los Estados Unidos ha mantenido el dólar en desgracia.

El euro tocó un mínimo de nueve meses el 12 de febrero, y ha perdido el 10 por ciento desde finales de 2009 en medio de preocupaciones sobre si Grecia podría servicio de su deuda montada. El euro se mantuvo moderada el miércoles, manteniendo justo por encima de 1,35 dólares.


(Reporte adicional de Nick Trevethan en Singapur y Ruchira Singh en Nueva Delhi, Editado por Tony Munroe y Ramthan Hussain)


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Desempleo USA

Acerté.No viene mal a mi ánimo en estos días de auto-reflexión y soul searching profesional en que nos encontramos los economistas.

Guayo Paredes me dice que se ve mal que lo diga el interesado; debe venir de terceros. Pero como seguro que pocos vieron el programa y si alguno lo vio o no se acuerda o no dice nada. No tengo más remedio si quiero vivir de mis pronósticos ¿Que le voy a hacer?

A lo peor rebota la tasa de desempleo en la recaída que se viene por delante y quedo mal.Toco madera.

Memorándum a los mineros: el precio del cobre

A. Antecedentes. El precio del cobre a las 16:00 ET de ayer 24 de febrero era 3.259 dólares por libra, un aumento de 0,76% en el día .Desde el mínimo registrado en el mercado intra-día el 28 de diciembre, 2008, el cobre se ha revalorizado 180 % y vuelve a estar a tan solo 18% por debajo del máximo de 4 dólares alcanzado en julio del 2008. El crecimiento incremental de la demanda mundial de cobre llega casi exclusivamente de China y otras economías asiáticas. En la última década crecimiento anual en el consumo de cobre de América del Norte, Europa occidental y Japón ha sido negativo. En contraste, la demanda de los países asiáticos distintos de Japón ha aumentado en un entre 6 y 9% por ciento dependiendo del año mientras en China el crecimiento ha sido un asombroso de 10% a 15% por ciento por año.


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B. Preguntas

1) Primera Pregunta: ¿Han mejorado tanto las expectativas sobre el curso de la economía mundial?

Respuesta. Sin duda han mejorado mucho ¿Pero tanto?

2) Segunda Pregunta: ¿Está el precio actual de US$3.26 justificado por el crecimiento previsible de la economía mundial -y en particular de China e India - en los próximos cinco años

Respuesta. De ninguna manera, debería de ser más bajo en dólares de hoy.

3) Tercera Pregunta: ¿Es aconsejable asegurar o proteger a la baja el valor de las ventas futuras en torno US$ 3.26? Por ejemplo:

a. Vendiendo cobre a futuro a precios en el entorno de US$ 3.26
b. o bien comprando Puts a, digamos, US$3; para garantizar un piso a ese precio.
c. o alternativamente estructurando un Collar: compra de Puts digamos, US$ 3 y venta de Calls a, digamos US$ 3.5; para asi acotar en rango de variación del precio entre US$ 3 y 3.5.

Respuesta: No.

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C. Explicación. Estarían asegurándose a futuro un precio alto hoy, pero en una moneda débil. Lo que quiere decir que el precio spot mañana (en uno o dos años) podría ser mayor o mucho mayor que al de hoy.

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D. Conclusión.Realizar la venta a futuro, el Put o el Collar en una de las monedas fuertes mínimamente liquidas, es decir con mercado a futuros y /o de opciones suficiente.

Adjunto el cuadro de las catorce monedas con mayor mercado y mi evaluación sobre su relativa fortaleza o debilidad. Asimismo presento tres ejemplos de cómo estructurar la cobertura del precio del cobre en : Yuan (o en su lugar Hong Kong Dólar); Dólar Canadiense; y Dólar Australiano.

Obviamente, el esquema se aplica a cualquier otro metal o commodity .La propuesta es también relevante para el MEF que podría cubrirse de la eventualidad de la caída en el valor en soles (moneda fuerte) de los impuestos derivados de la minería. Así lo hizo México en la primera mitad del 2008 cuando contrató opciones de venta de petróleo crudo a US$ 70 por barril.

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Las 12 claves de la bolsa en los próximos seis meses

1. La economía china es la que tira del carro en la recuperación mundial y es la bolsa china quien nos “lee las cartas” de lo que se viene por delante en esa economía. Pues bien, la bolsa asiática sufrió una corrección importante en agosto y desde entonces no va a ninguna parte: está en movimiento lateral.





2. Las autoridades chinas están preocupadas por una posible incipiente burbuja en los precios de bienes raíces. El volumen de compraventa de viviendas está aumentado 80% a tasa interanual; los precios en los segmentos más “calientes” del mercado hipotecario han subido 20%-30% en pocos meses; y los compradores hacen cola para comprar en algunas promociones que salen al mercado. En enero la tasa interanual de crecimiento del crédito ha alcanzado 50%. En consecuencia las autoridades chinas están preocupadas y han iniciado el retiro de estímulos fiscales y monetarios para tratar de enfriar la economía.

3. En Europa el panorama es sombrío. Grecia podría convertirse en el Lehman Brothers europeo, pero claramente uno de mucho más peso. Si Lehman era un gorila, aquí estamos ante King Kong. Para darse una idea del tamaño del problema la deuda pública de Grecia es de alrededor de 298.5 millones de euros (407 mil millones dólares), aunque nadie sabe bien pues cada día aparecen nuevos débitos que el gobierno ha venido maquillando ( mediante swaps y derivados ) con la ayuda diligente del “ingenio” de los bancos de inversión .Suponiendo que la cifra de 407 mil sea la definitiva. El monto representa cinco veces los de de Rusia debía cuando dejó de pagar en 1998 y Argentina cuando cesó los pagos en 2001. Grecia tiene quince veces menos población que Rusia y cuatro veces menos que Argentina. El costo de la protección contra el default soberano griego ( la prima de los credit-default swaps) subió entre diciembre y enero de 171 puntos básicos a 428 y se ha reducido a 356 en febrero con las negociaciones de un eventual apoyo de la Unión Europea. El problema es que si Grecia declara la moratoria, se agrava el espectro de moratorias en cadena: Portugal, Hungría, Irlanda e incluso Italia, Bélgica, España y el Reino Unido. No sólo por la, ya de por sí compleja, financiación de los abultados déficit públicos sino por dificultades en refinanciar los vencimientos de las deudas existentes. Aunque yo no creo que pasemos de King Kong al Jurásico de Mamuts que representarían las moratorias de estos últimos , aunque la posibilidad , aunque remota , no se puede descartar .El Profesor de Harvard Ken Rogoff , toda una autoridad en la materia, se ha pronunciado ya por una cadena de moratorias de deudores soberanos.

4. De materializarse esta calamidad asistiríamos a una segunda ronda de deterioro en la situación patrimonial de bancos, aseguradoras y otros intermediarios financieros. Resultado tanto de la exposición directa a deudas soberanas y empresariales de estos países como de los predecibles efectos en la solvencia de contrapartes en Credit Default Swaps (pólizas de seguro contra el impago). ¿Recuerdan la peligrosísima y opaca “bola de nieve” de derivados de la que he venido hablando en este blog? Esperemos que no llegue a ser un segundo "Cisne Negro" de los de Taleb. Ver:

http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/y-si-a-taleb-se-le-escapara-de-la-chistera-un-segundo-cisne-negro-estambul-punto-final

http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/la-bola-de-nieve-de-los-derivados-el-espectro-de-un-segundo-cisne-negro

5. Otro problema adicional sería el riesgo de ruptura de la zona euro; es decir, que algunos países regresarán a sus monedas nacionales para poder ajustarse con la ayuda de devaluaciones.

6. Como los efectos de 3, 4 y 5 serían devastadores no sólo para Europa sino para la economía mundial, mi opinión es que la Unión Europea va a hacer todo lo posible por evitar el default de todos y cada uno de sus miembros. Varios de ellos tendrán que entrar en programas de estabilización tipo FMI negociados con la UE y probablemente supervisados por el FMI. Lo que quiere decir que tendrían que decir adiós a los estímulos fiscales e incluso subir los impuestos. Lo que claramente no ayuda tampoco con la recuperación internacional.




7. Ayer 23 de febrero el Barómetro Ifo de percepción y expectativas empresariales en Alemania sufrió una recaída y hoy 24 nos llega el anuncio de que el PBI alemán se estancó en el cuarto trimestre. Por tanto, la evolución de la economía europea se ajusta al pronóstico que planteé durante el 2009 de que Europa iría por detrás de Asia, América Latina y EEUU en la recuperación. Toco madera.



8. Para rematar la “depre”, ayer también cayó el índice de expectativas del consumidor en EEUU, al nivel más bajo desde hace 10 meses y con el cayeron las bolsas estadounidenses.

9. Primera conclusión: los estímulos chinos van de salida paulatina y su PBI se desacelerará; mi pronóstico es a 7.5 % o menos.

10. Segunda conclusión: cada vez hay menos espacio fiscal/deuda para los estímulos fiscales en Europa y EEUU por las restricciones fiscales y de solvencia /deuda. Se irán retirando.

11. Tercera conclusión: Se seguirá manteniendo el momentum de los estímulos monetarios (ayer el Banco de Inglaterra anunció que regresaba a la inyección monetaria) lo que a la larga nos llevará a la inflación creciente. ¿Cuándo y hasta qué tasa? Difícil de decir, pero yo no descarto tasas de 10% anual o más en EEUU y Europa en 18 a 24 meses.

12. Cuarta conclusión. Las bolsas se moverán lateralmente los próximos
seis meses con riesgo de corrección a la baja. Retomarán la tendencia alcista cuando se vean signos claros de inflación. Oro y plata se mantendrán o seguirán subiendo. La Bolsa de Lima podría aguantar mejor que otras por el peso de las mineras. A mi entender, habrá recaída (o fuerte desaceleración) en la actividad económica mundial en el segundo semestre del 2010 o primero del 2011, como he venido pronosticando. Las tasas de interés de medio y largo plazo de estados y empresas se irán al alza (el precio de mercado de los bonos a la baja) por recaída de actividad y por la previsible inflación futura.

Me mantengo en lo esencial en mis posiciones en AveFenix.





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Conferencia de Ricardo V. Lago en la Clausura de la Bolsa de Valores de Lima -Video

Les adjunto los clips del video de mi conferencia en la sesión de clausura de la Convención Anual de la Bolsa de Lima (Expobolsa 2009) que tuvo lugar el día 2 de diciembre del 2009.

Dividí la conferencia en cuatro partes. En la primera hago una evaluación del desempeño de la economía peruana durante la crisis 2008 -2009, en comparación al comportamiento global de la economía mundial y también al desempeño específico de otras economías de Europa, Asia y America Latina.

En la segunda sección, analizo el resurgir de la economía peruana durante las últimas dos décadas en la perspectiva de la decadencia económica de los dos siglos precedentes.

En la tercera parte, hago un inventario de los doce factores qué, a mi juicio, explican la solidez de la economía peruana en tiempos de debilidad global. Catalogo a ocho de estos factores como coyunturales y a cuatro como estructurales. Denomino al conjunto de los doce factores “Hatunrumiyoc” que en quechua quiere decir “Piedra grande” y que es, además, el nombre de una piedra angular de un edificio incaico de Cusco que luego sirvió de palacio arzobispal.

En la última sección, planteo doce iniciativas a futuro. Algunas con la orientación de avanzar en los retos de desarrollo que enfrenta el país . El resto con el punto de mira en la capitalización internacional de los logros económicos recientes y sobre todo el sobresaliente desempeño económico del país durante la crisis.

Estrellazgo qué han cuestionado algunos analistas locales, pero qué, en general, es la evaluación consensuada de la mayoría de los analistas y agencias internacionales salvo un par de expertos extranjeros cuyas afirmaciones ya he comentado en detalle en artículos anteriores.


Leer más: http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts
































PREGUNTAS Y RESPUESTAS

Segunda Crónica de Lima : Barranco , aferrado a recuerdos, balaustres y escalinatas

El planeta está inundado de viviendas con el letrero de Se Vende, los bancos repletos de hipotecas y créditos a constructores, muchos con problemas de pago. Lo que no es de extrañar cuando 180 de las 190 economías han sufrido y sufren recesión , en plena penitencia por la gula y codicia inmobiliaria . Es la resaca del día siguiente a la borrachera ( o en argot limeño, a "la bomba”). No así en el Perú. A ver me explico; el domingo 25 de octubre me topé en Barranco con rara avis : una casa que exhibía el letrero de : Esta casa no vende. Así de claro, el propietario - “con dos bemoles” valga el eufemismo – advierte a los ávidos compradores que dejen de molestar llamando al timbre. ¿Crisis económica en Perú? ¿Que crisis? .Explicaré más adelante mis reflexiones y prognosis sobre el “boom” inmobiliario que se viene por delante en el Perú, pero permítanme antes que hable un poco de mis vivencias y recuerdos de Barranco.

En todos los viajes a Lima desde mi primero en octubre del 1987 ( unos setenta u ochenta viajes ) siempre dedico al menos unas horas a pasear por Barranco , mi distrito favorito de Lima .Normalmente lo hago por las noches . Del 89 al 92 había una Peña que se llamaba El Búho (¡Qué lástima que cerrara!) , en que los jueves permitían tocar la guitarra y cantar a aficionados . Si estaba en Lima en jueves rara vez dejaba pasar la oportunidad .La primera vez que visité El Búho iba con un grupo en el que recuerdo estaban entre otros Guayo Paredes , Alberto Aza ( un economista español de misión conmigo en Lima ) , Viviana Newell , Cecilia Cheesman , y una peruana que vivía en Barcelona María Luisa Sabogal.

Recuerdo que en las visitas a El Búho - si me lo permitían dueño y auditorio - cantaba hasta cuatro canciones que casi siempre eran : Fina Estampa ( mi Vals de Chabuca preferido ) , Caminante no hay camino ( el poema de Machado que músico Serrat en los sesenta y muchos ) , Paloma Negra ( canción ranchera del compositor Tomas Méndez ) y Le Meteque ( del cantante griego – judío –francés Georges Moustaki al que lanzó Edith Piaf en los sesenta ) . Canción que en los últimos viajes interpreto a dúo con Adam Chlimper .Empecé de amigo de su padre , Pepe , que sin duda es un gran empresario pero ni canta ni toca la guitarra , asi que ahora soy más amigo del hijo .

Parece que Fina Estampa no me quedaba tan bien como pensaba , porque un buen día se me acercó uno de los que sufrían mi actuación y me dijo:

“ Oye Pata , no te lo temas a mal , pero hace falta estómago para que un limeño se siente a escuchar a un gallego canta un Vals ceceando , la versión de María Dolores Pradera pase pero tu sí que has acabado de malograr la canción …..eh mozo tráele un pisco aquí al cantante .. ”

Alguna vez me acompañaba mi amigo Manuel Sotomayor , él tocando el cajón ; un día incluso nos atrevíamos a interpretar “El Tamalito” , la canción de Andrés Soto que nadie canta mejor que Eva Ayllon sobre todo acompañada del conjunto ad hoc Los Hijos del Sol : el guitarrista Lucho Gonzales , el cajonero Caitro Soto - que en paz esté – , el batería peruano afincado de Puerto Rico Alex Acuña , el saxofonista del Shatzmo Jean Pierre Magnet , la cantante Roxana Valdivieso etc. . Asistí a dos de sus conciertos en 1990 -91. Una vez en el Teatro Municipal – que luego se quemó en un incendio - con Roberto y Mamie Abusada y Hugo y Sandra Plevisani de la Tratoría , y otra vez en el Regatas . Producía el espectáculo y posterior disco Ricardo Ghibellini.

Volviendo a El Búho. Recuerdo que Felipe Ortiz de Zevallos y Pacho Bedoya les hacía gracia que un servidor, economista del Banco Mundial para Perú, alternara su oficio con el de cantante nocturno. Y ahí va la anécdota. En una ocasión en 1990, Sendero había convocado un “paro armado” y la cosa pintaba bastante mal. Recibí una llamada urgente de mi Jefe desde la sede del Banco Mundial en Washington DC , el holandés Pieter Bottelier, que me dijo :

“Ricardo, si la cosa se pone muy mal , podemos enviar un avión a evacuarte”.

Se lo comenté a Felipe y Pacho en el almuerzo . Como era jueves, la risa entrecortada de Pacho sirvió de antesala al previsible comentario sardónico de FOZ :

“Lago, dile a Bottelier que si pero mejor que envíe un helicóptero a eso de las tres de la mañana a recogernte a la puerta de El Búho”.

Por cierto , en una reciente entrevista con Raúl Vargas en RPP , Augusto Álvarez Rodrich mencionó equivocadamente que mi peña era “los Michis” y tuve que corregirle ….yo era incondicional del El Búho y solo si estaba cerrado me iba al Karamanduka que había adoptado el seudónimo de un bohemio criollo de principios del siglo veinte , Alejandro Ayarza , compositor del Vals La Palizada ( nombre de juerga de su grupo de amigos ) ese que dice :

“ pásame la agüilla, la agüilla , la agüilla, , yo no te la paso morenita ni de raspadilla”

Y en alguna ocasión fui a El “Florentino” , una vez con Jorge Camet , cuando era presidente de CONFIEP , época en la que , como anfitrión en su casa de Chacarilla , jugó un papel crucial en la reinserción del Perú , sentando a cenar a organismos internacionales , gobierno , empresarios , e incluso los sindicatos . En su casa conocí al líder sindical Valentín Pacho. Eran los años difíciles de la estabilización y las reformas estructurales de Juan Carlos Hurtado Miller y luego Carlos Boloña. Había que romper el aislamiento financiero del Perú, y Camet puso todo lo que pudo de su parte . Nos vemos todavía con frecuencia.

Parece ser que ahora hay una peña que se llama La Oficina , me comentó Joaquín Sabina .La ha buscado varias veces sin éxito . Ahí es donde compuso la canción “Rosa de Lima” dedicada a su mujer , Jimena Coronado , hija de mi amigo Pedro Coronado Labó que fue Presidente del BCR cuando comencé a trabajar con el Perú .

En un reciente viaje a Madrid, Joaquín y Jimena, nos invitaron a almorzar en Astrid y Gastón, a Manuel Romero Caro y a mí. De lo que nos contó Sabina, dos comentarios a destacar. Primero , que Pedro , su suegro , tiene aspecto de Prócer , uno de esos síndicos que llegaron con los virreyes . Segundo que las dos expresiones que más le gustan del Perú – y que usa profusamente cuando le entrevistan - son : “desconozco mayormente” y “para cojudos los bomberos”.

En mi obligada visita a Barranco siempre me acerco un rato al monumento a Chabuca Granda , al pie del Puente de los Suspiros a quien Chabuca dedicó el precioso Vals , que , a la sazón , canté al a limón con Mario Ghibellini - buen guitarrista - el miércoles pasado en una cena en casa de Beatriz Martínez Woodman .Beatriz fue mi colega en el Banco Mundial y de quien - además de ser una profesional de primera - se decía que era la mujer más hermosa entre las cuatro o cinco mil de la institución .



Mi visita a Chabuca y su ecuestre José Antonio, siempre a su lado , tiene un algo de espiritual. Paso allí de 15 a 20 minutos . Hasta este viaje no me había percatado de que justo debajo del puente han abierto un bar-restaurante “trendy” , El Picas , establecimiento con “mucha marcha” - como dicen los españoles - al que me llevó Cecilia Blume a tomar unos pisco sours . Cecilia siempre tiene algo interesante que decir. Su análisis de los rumores que circulan por los mentideros políticos de Lima no tiene desperdicio. No deja gato encerrado….Me contó que el dueño del Picas es el político Toledista Carlos Bruce, a quien no conozco, pero por las fotos me extraña que no hayamos coincidido en la peluquería. Nuestro corte de pelo es identico .

Creo que si PPK llega a ser un Obama, la Blume sería su Hillary Clinton (pantsuits incluidos). Y si ella se lanzara en solitario, Margaret Thatcher quedaría reducida a pie de página en la historia. Cecilia y un servidor colaboramos hace bastantes años , antes de conocernos personalmente , en una campaña para que se reparara un atropello a los derechos humanos de un funcionario público , no viene al caso decir de qué país . Pude ahí constatar su grandeza personal.



Dejo para un próximo blog las relevantes , aunque seguro que menos divertidas, reflexiones sobre las perspectivas económicas del Perú que me vinieron a la cabeza al ver el letrero de “Esta casa no se vende”.

Por el momento, felicito a su dueño(a) por su elegancia torera .Olé ¡ Con dos bemoles! : Que esta casa no vende hombre y punto final .

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